思派健康
先想一个问题
保险公司靠什么赚钱
肯定是
靠收取的保费
与实际的赔付之间的差额
这个对 也不对
这个的确是利润之一
但占比很小
甚至不是保险公司追求的利润来源
保险公司真正的利润来源
是靠用保费去对外投资
赚取投资收益
这就是为什么保险公司的利润率波动很大的原因
因为投资经常是看天吃饭
行情好的时候多赚
行情不好的时候就少赚或者亏损
但是
对于保险公司来说
亏钱是不能接受的
因为它的保费未来是要赔付的
那要是亏损了
未来可是要出大事的
所以
这就是为什么保险公司是极度的风险厌恶型
可以少赚
但绝不能亏
以保值增值为主
那为什么保险公司不靠保费与赔付间差额赚钱呢
因为两个原因
一是保险的本质是带有一定的公益性质
就是兜底
防范重大风险对单一个体造成的巨大损失
它的源起就是共济
所以从这个角度是不能以赚钱为根本目的
比如
如果哪家保险公司的某个产品
长期出现保费远大于赔付的情况
监管是会来查的
要么是你当时报产品时的精算数据有问题
要么是出现了要修正模型的新情况
除了上面这个共济属性的原因外
从现实的商业角度
如果你的产品长期很赚钱
一是说明你的产品定价过高
可能会影响销量
如果降价可能会扩大销量
进而总保费可能会更高
二是肯定会招来同类产品的竞争
这样一来
产品的售价自然也会下来
最后就是达到一个均衡
保费与赔付基本接近
所以保险公司比拼的并不仅仅是卖产品的能力
更是风险控制与投资的能力
那么问题又来了
怎么才能做到保费与赔付之间基本平衡呢
靠精算
而这里最核心的变量就是
某类风险事件发生的概率
这就要靠大量的历史数据来挖掘
所以
历史数据越多
相对测算出来的发生概率就越准确
比如人寿保险跟车险
这两类的数据最全
用户量也是最大的
这就会形成一个正反馈
数据越多 用户量越大 精算的模型越准确
产品就敢大量卖
这也是中国目前两个最大的保险品种
另外一个大类险种
就是医疗险
或者叫健康险
这个最为复杂
一是疾病的种类太多太复杂
二是数据的准确性
其中第二点在中国尤其突出
因为中国的疾病数据
都散落在全国上万家医院里
而且在之前很多都不是电子档
医疗数据信息化也就是近十几年才开始的
并且这些数据的格式都不统一
比如对于疾病名称很多都不一致
更别提治疗方案的标准化了
更要命的是
治疗费用的准确性
这个就不再展开了
总之
不像人寿保险跟车险
变量比较少
数据比较全
比如这俩险种的相关数据
全部掌握在公安部那儿
而且时间跨度长
准确度也比较高
但医疗数据的数量与质量则是非常差的
因此
医疗保险的精算是最难的
想一下
中国最大的医疗保险公司是哪家
其实是中国的医保
全国十几亿人基本都参保了
应该是全球最大的保险公司了
但它却面临着巨大的支付压力
所以才出现医保改革
包括医保控费 DRG 集中带量采购等
原因就可想而知了
因为没有准确的历史数据参考
现在只能重新慢慢建立
回到之前说的
如何保证保费与赔付基本平衡
一个大的逻辑是
在收取保费后
能够参与后续的管理
以尽量降低赔付的发生概率
从这个角度
就有两种基本的模型
一种是听天由命型
一种是主动管理型
听天由命型就是寿险跟车险这类的
收取保费后
参与后续管理的难度太大
就比如车险
除了全国层面的安全行车教育等措施
很难针对个体让其减少事故发生的概率
当然
用提高保费的方式可以间接影响车主的行为
但这跟主动管理就没啥关系了
寿险也是如此
所以这两类保险产品就只能参考历史数据
做好精算模型就够了
主动管理型就是医疗保险这种
因为对于健康与疾病的管理
从医学与经济学的角度都是必要的
而且是可行的
通过适当的干预
是可以降低个体的疾病风险的
更重要的是能降低费用滥用的风险
比如美国最大的医疗保险公司
联合健康UNH
就是这种主动管理模型
它的核心就是同时拥有保险公司与医疗机构
用户的医疗数据全部都在所控制的医疗机构里
还通过各种线上与线下的方式管理用户的行为
比如各种健康教育
倡导健康的饮食与生活方式
尽量降低疾病的发生概率
疾病发生后
有一套完整的就医网络与标准化的治疗流程
在保证疾病得到正常治疗的同时
将医疗费用控制在合理的水平
这样经年累月
就积累了大量的用户数据与疾病信息
用于保险产品的开发
形成完整的闭环
保险产品能保持合理的利润水平
用户的疾病也得到应有的治疗
保险产品的续费率也能保证
联合健康
年收入 4,000亿美金
净利润 150亿美金
目前市值 3,300亿美金
巴菲特在今年二季度对它新建仓16亿美金
而中国目前最大的保险公司
市值1.2万亿人民币
只相当于联合健康市值的一半
再回到上一篇文章中提到的
经过前面几次转转转
从肿瘤大数据到SMO
又到特药药房
最后又转到保险经纪公司
山路十八弯
这转来转去的
把收入都转没了
从2023年最高时近50亿的收入
到2025年上半年只有12亿的收入
而且下半年预计还会继续减少
但是
这反而是一种良性的转型
因为
之前近50亿的销售中
90%以上都是靠特药药房卖药
这种收入毛利极低 只有5%
而且还面临着各种合规风险
公司还因此被处罚过
就像上篇中提到的
卖药的生意天然存在合规的风险
不做也罢
经过前面几次调整后
公司终于痛定思痛
砍掉大部分的药店生意
All in联合健康模型
"保险产品+医疗机构"
那么
首先它得有个保险公司
这个基本不可能
于是它就绕道而行
收购了一家保险经纪公司
虽然比不上保险公司
但保险经纪公司可以定制产品
再找到合适的保险公司进行承保
基本上也相当于有自己的保险产品了
只不过保费要交给保险公司
自己只能赚佣金
当然也不用承担理赔的成本
所以收入端会少一些
但成本端也会少
最终的利润端其实差不多
同时
所有的用户数据它都能获取
所以从业务模式上
已经够用了
目前思派已经与多家健康险公司建立了合作
解决了保险产品的问题
接下来就要解决医疗机构的问题
借助于之前做肿瘤大数据
及目前给药企做临床试验管理的SMO业务
思派已经与27家省级肿瘤专科医院
以及五个国家级癌症中心
建立了深度合作
同时
借助于保险公司的医疗网络
进一步覆盖到了全国上千家三级医院
更重要的是
一般的健康险公司主要针对个人用户
而思派则从企业用户入手
2023年就开始运营了十几家企业诊所
2024年达到39家
2025年上半年已经到65家了
企业诊所主要为企业员工提供就近的医疗服务
日常的一些常规疾病都可以解决
更重要的是
员工不用花钱
因为已经涵盖在企业投的商业保险费用里了
总的来看
思派目前已经基本搭建完成了
"保险产品+医疗机构"的模型
虽然暂时并不像联合健康那样的深度与广度
但已经可以运转起来了
从数据上看
截止今年上半年
思派健康有526家企业客户 149万会员
管理保费8.6亿元
增长34%
保费续保率100%
中国目前只有7家专业健康险公司
人保健康 平安健康 复星联合 太保健康
瑞华保险 昆仑 和谐
昆仑跟和谐由于各种原因基本已经出局
人保健康
年收入 486亿 19亿净利润
平安健康
年收入 165亿 20亿净利润
复星联合健康
年收入 52亿 4,000万净利润
太保健康
年收入 26亿 9,000万净利润
瑞华保险
年收入 17亿 8,000万净利润
从竞争的角度
思派健康的主要竞争对手
就是上面这几家健康险公司
当然还有些综合保险公司也有部分健康险业务
基本都差不多
另外
按照前面分析的
中国的健康险公司目前都处于"裸奔"状态
就是基础的数据都不全
也就是说
抛开规模
大家目前基本都在同一起跑线上
而从业务模型上看
思派的体系已经比较成型
还是有较强的竞争力的
从市场规模及目前所处的阶段来看
健康险在中国至少是几万亿的市场
目前处于刚刚起步阶段
想想看
中国的人口是美国的4倍多
但中国最大的健康险公司
收入只有美国公司的1/60
就知道未来的市场有多大了
想想看
还能找到几个有这么大成长空间的市场
待上浓妆 好戏开场
后记：
今年6月
美国排名第三的保险经纪公司AJG
与思派健康签署五年的战略合作协议
共同开发健康保险
这是AJG在今年获得中国保险经纪牌照后
第一个大动作
AJG是名副其实的并购之王
历史上累计并购了500多家公司
仅2023年就并购了50家公司
收入 115亿美金
净利润 15亿美金
市值 700亿美金