$蓝月亮集团(06993)$ 想象一下
一家公司70%的毛利率
同时70%的营销费用率
将时怎样的一种存在
直观感觉应该是家化妆品公司
但实际上是中国衣物清洁用品领域第一品牌
蓝月亮集团
曾经占据中国市场的半壁江山
高瓴资本于2010年对其投资了4500万美元
2020年蓝月亮香港上市
最高市值近1,000亿港币
高瓴持有8%的股份
最高市值80亿港币
彼时高瓴10年的收益率超过 25 倍
蓝月亮也曾被高瓴
在多个场合当作其明星项目被剖析
从创始人情怀 产品创新 品牌打造 等各个角度
都似乎是教科书般的存在
甚至连号称中国快消领域的黄埔军校的
宝洁与联合利华
都只能望其项背
但历史的规律总是在同样的重复着
凡是进教科书的
大概率后面都会跌落神坛
蓝月亮也不例外
自2020年净利润到达创纪录的13亿
之后便是停滞不前
靠着巨大的营销费用勉强维持着收入
就跟靠兴奋剂维持体能一样
利润持续下滑
终于在2024年巨亏超7亿
市值也从千亿跌到目前的160亿
高