$九丰能源(SH605090)$ 12月第三周 第一篇发文
新一代航天燃料：“液氧甲烷”的未来市场空间
—————————写在长十二甲火箭发射前夕
毫无疑问，一旦长十二甲火箭发射成功。将直接带来后续火箭发射频次的指数级增长，而液氧甲烷首次被成功应用于可复用火箭发射系统。后续发射频次的指数级增长，将带来航天燃料的指数级需求扩增。
航天燃料液氧甲烷需求的逻辑硬度与预期差分析
下面按照五点分析框架，对九丰能源逻辑的硬度与预期差进行逐一评估。
1. 能源强国：业务根基扎实，具备氢能潜力
· 业务基本面：九丰能源公司是LNG行业重要参与者，拥有“海陆双气源”优势，主业稳健。同时，公司已布局氢能业务，依托广东、川渝区位优势发展制氢与加氢。这使其完美契合“能源强国”主线，逻辑硬度高。
九丰能源是LNG（液化天然气）和氢能的综合供应商。
· LNG：作为传统主业，保障能源安全与低碳转型。
· 氢能：公司拥有高纯度氢气产能（2万方/小时），并积极布局绿氢产业链。这完美契合“能源强国”对清洁能源和氢能的战略方向。
· 预期差：市场目前可能仍主要将其视为传统燃气公司，对其在氢能等新型能源领域的布局和潜力认知不足。
2. 航天强国：独享海南发射场燃料加注核心地位
· 核心事实：这是逻辑链条中最硬的部分。根据公司官方公告，其海南项目已为发射场一号工位提供液氢独家配套，并顺利通过发射验证。公司明确表示已深度参与海南发射场多次任务保障。
· 增量空间：海南发射场后续工位（三、四号）已开工，公司将实施二期扩能计划，以应对高密度发射需求。这与“可回收火箭→发射频次指数级增长→燃料需求爆发”的逻辑完全吻合。
· 预期差：市场对可回收技术成功后产业链受益环节的认知，可能仍停留在卫星制造，而忽视了燃料加注这一更直接、更刚性的“卖水人”环节。九丰能源在海南的独家/核心供应商地位未被充分定价。
3. 标的稀缺性：A股唯一航天发射燃料加注标的
· 酒泉卫星发射中心甲烷供应商为一家非上市公司：内蒙古汇能煤化工（未上市）供应。在A股中，像九丰能源这样直接为商业航天发射场提供液氢、液氧等特燃特气，并有官方公告证实的上市公司，具有极强的稀缺性。
九丰能源公司在海南商业航天发射场的特燃特气项目已试产成功。
· 核心性：项目投资4.93亿元，产品涵盖液氧、高纯液态甲烷、液氢等火箭推进剂，为发射场提供全方位、一体化的燃料配套。这意味着无论发射任务使用液氧甲烷还是液氢液氧，公司都是直接供应商。
· 独特性与成长性：该项目是国内首个配套商业航天发射的气体项目，其液氢装置技术领先。随着长十二甲等可回收火箭成功并迈向高频发射，对甲烷、液氢等燃料的需求将呈指数级增长，公司是A股最直接、最纯粹的受益标的。
4. 海南自贸港政策：逻辑存在，但需辩证看待
· 受益逻辑：公司位于海南的资产和业务，理论上能受益于自贸港的贸易和税收政策。
· 风险提示：公司曾在互动平台表示，预计关税事项不会对经营及业绩造成直接影响。因此，这部分逻辑的硬度弱于航天燃料加注，不宜作为核心持仓依据。
5. 技术面与资金面：创历史新高，资金温和流入
· 股价此前已创历史新高，上方无套牢盘，阻力较小。
· 今日（12月15日）资金面：成交额5.14亿元，为板块第二，显著放量。主力资金呈温和净流入状态（净流入0.11亿元）。这显示有资金关注并介入，但尚未进入情绪狂热阶段，健康。
· 风险提示：需关注长十二甲发射进展，任何延期或失利都可能引发航天板块短期情绪波动。但公司作为燃料供应商的长期产业逻辑不受单次事件证伪。
明日操盘思路
核心原则：持仓逻辑未被证伪，且市场强度符合预期，则持有；反之，执行纪律。
1. 关键观察点
· 板块强度：“能源安全”主线（如华菱线缆、雪人股份）是否持续强势，提供良好板块环境。
· 个股强度：九丰能源自身走势是否强于大盘及燃气板块。放量上涨或抗跌为强，缩量阴跌为弱。
· 逻辑验证：盘中是否有关于“海南商业航天发射”、“特燃特气”或“氢能”的正面新闻催化。
2. 具体应对预案
· 情况一：强势上攻（最佳走势）
· 表现：分时图稳健，量价配合，收盘涨幅可观（如>3%）。
· 操作：继续持有。这证明你的逻辑正被市场认同，可让利润奔跑。
· 情况二：震荡整固（中性走势）
· 表现：小幅波动，成交量健康，不跌破重要短期均线（如5日线）。
· 操作：继续持有。属于良性换手，可观察至尾盘再做决策。
· 情况三：走弱破位（风险走势）
· 表现：无重大利空情况下，放量下跌超过-5%，或跌破关键支撑位。
· 操作：果断止损或减仓。这意味市场不认可当前逻辑或短期资金出逃，应首先执行纪律保护本金。
结论
本次开仓的核心逻辑（海南商业航天发射场特燃特气核心供应商）具备极高的逻辑硬度和显著的预期差。当前技术面和资金面健康，为逻辑发酵提供了良好条件。
明日操作的关键是观察市场对这一“认知”的投票结果，并严格按照预案执行。