$航天电器(SZ002025)$ 12月第三周 第二篇发文:后航天炒作周期的“航天遗珠”
关于航天电器（002025）从“火箭配套”转向“卫星耗材”的市场预期差解析
核心结论：航天电器符合“在航天主线后期，从火箭制造向卫星应用切换”的策略，其作为卫星核心元器件供应商的逻辑硬度高，且当前存在显著的业绩与认知双重预期差。相较于九丰能源的长期产业逻辑和风范股份的情绪博弈逻辑，航天电器的逻辑更直接、兑现路径更清晰，是当前更优的调仓选择。
以下是根据框架进行的详细分析：
一、 逻辑硬度与业务纯度分析
1. 顶层逻辑：从“火箭配套”转向“卫星耗材”，受益于可回收火箭的成功
· 核心洞见：可回收火箭成功，将导致产业链价值从“一次性火箭制造”向“可重复使用的卫星互联网”转移。航天电器的主营业务——高端连接器、继电器、微特电机，是卫星及载荷的核心基础元器件。无论火箭重复使用多少次，每颗新发射的卫星都需要这些元器件。因