CoreWeave CEO talks earnings 'blowout' and stock retreat

主持人： CoreWeave的股价在亏损扩大引发了市场对其增长前景的担忧后，延续了跌势。现在加入我们的是CoreWeave的首席执行官Michael。话虽如此，Michael，贵公司上一季度的收入增长了超过200%，并且在过去一年里，股价也上涨了约200%。那么，鉴于此，以及我们现在看到抛售已经持续到第二天，我很好奇您想对投资者，或许还有那些导致股价下跌的空头们，传达什么样的信息？

Michael（CoreWeave CEO）： 嗯，首先，感谢您的邀请。我很感激有这个机会向您的观众讲话。我为公司本季度取得的成就感到无比自豪。您知道，我们本季度的业绩大幅超出预期，超过了12%。我们还将2025年的业绩指引上调了5%——请记住，今年已经过半，我们仍然将2025年全年的指引上调了整整5%。

公司正全速前进，为了继续构建和交付世界驱动人工智能所需的基础设施，我们公司的执行力令人难以置信。当公司内部一切进展顺利，而股票却明显经历了如此大幅的回调时，作为CEO上节目如此积极地谈论公司状况总是感觉有点奇怪。在我看来，这次回调完全是由今天下午4点发生的“锁定期解禁”所导致的，届时此事就将结束。

所以，公司的业绩……我们在第二季度创造了12亿美元的收入，其中有2亿美元的净营业收入。因此，公司的基本面基石非常坚固。对我们来说，这确实是一个业绩井喷的季度。短期内，股价自有其走势。锁定期解禁只是一个时间点，之后我们完全预期——至少我个人完全预期——公司股价会回归到反映我们业务基本面的水平，而我们的基本面在一个以前所未有的速度增长的行业中确实是卓越的。

主持人： Michael，首先，我必须称赞您。很多高管上我的节目，当我问及股价时，他们会说“哦，我根本不关注”。所以，为您至少承认现实情况点赞。我想在锁定期这个话题上多停留一会儿，因为我很好奇您对内部人士抛售的预期是怎样的，也很好奇在股价经历了这轮上涨之后，您自己是否打算套现部分利润？

Michael（CoreWeave CEO）： 当然。听着，当锁定期解除时，对于那些从公司市值还只有数百万美元时就投资并支持我们的人来说，这是一个机会。他们一直支持我们，帮助我们建立这家公司，并向我们提供他们的资本。所以，当然，这些早期投资者中的一些人——其中许多是个人，甚至不是基金——会选择减持一部分股票。这是适当的，也是理所当然的。所以我们完全预料到会发生这种情况。

然而，话虽如此，我们认为将会出现并出售大宗股票的卖家数量相对较少。我们认为这不会是什么大事。我们认为市场会很快消化掉这些抛售。这家公司的支持者是那些了解公司定位及其在未来10年将扮演的角色的投资者。

所以，是的，我确实关注股价，我的员工们也关注股价。但我确实认为，到目前为止支持公司的员工和股东们，真正关注的是这家公司在6个月、9个月、5年后的发展前景。当你从这个角度看问题时，股价自有其走势。我来自华尔街，我理解股票交易，也理解有人会带着预期进行做空，期望能用锁定期解禁后进入市场的新股来回补他们的空头头寸。我预计实际抛售的股票会比人们预期的要少，然后股价会回归到与我们一直以来的执行力相符的价值水平。

主持人： 那么，Mike，让我们来谈谈股价表现之外的宏观背景，因为似乎也有人对公司为实现增长而进行的支出表示担忧。显然，您也看到了增长。我们应该如何看待这个支出周期，比如它会以这种规模持续多久？

Michael（CoreWeave CEO）： 我们的公司受到全球最大、最重要的算力消费者的依赖。这些客户包括领先的人工智能实验室、超大规模云服务商，以及技术领先的企业客户——那些真正需要计算能力来推动其业务发展的公司。他们是构建未来的人和公司。

能够成为少数有能力构建如此规模和质量的基础设施的公司之一，我们感到非常荣幸。这些基础设施使得驱动世界未来50年的人工智能能够在我们的平台上构建。我们对这个定位感到非常兴奋。我们将继续对此进行投资，继续为那些有需求的客户进行建设，并将继续扩大公司规模，提供所需的大型且昂贵的基础设施。这是一项很棒的业务，利润率很高，我们能够真正地推动公司向前发展。

我们选择了一种更依赖债务的模式，因为我们是一家与非常非常大的公司竞争的小公司。我们已经接触到了一些资本池，到目前为止，这些资本从未真正能够投入到技术基础设施的建设中。而事实上，它们是建设地球上所有其他类型基础设施的支柱。如果你要购买和建造发电厂，你会和这些人谈；如果你要建造机场，你也会和这些人谈。我们相信我们已经正确地构建了模式，以便可以使用这些工具来建设全球的计算基础设施。

主持人： Mike，正如您所说，您与从事这项业务的、依赖您计算能力的最大公司合作。一些批评者也表示，您可能过度依赖少数几个大客户。如果这些大客户说“我们打算把所有的计算业务都收归内部”，那会怎么样？未来的多元化战略是什么？

Michael（CoreWeave CEO）： 我在财报电话会议上曾试图从几个不同的方面来阐述这个问题。首先，这个行业的本质就是会有大型参与者需要大量的计算资源。世界上不会有300个基础模型，OpenAI和其他一些重要的实验室将构建世界所使用的基础模型。因此，能够为这些基础模型构建者和将以巨大规模消耗算力的大型云服务商提供计算服务，对我们来说是一项极大的荣幸。

与此同时，自从我们创立公司以来，我们每个月都在引入新客户。最近，我们收购了一家名为Weights and Bias的公司，这扩展了我们的软件产品线，并带来了一大批新客户。像英国电信（British Telecom）这样的客户，我们在视觉效果领域有像Moon Valley这样的客户，在医疗保健领域有像Hypocratic AI这样的客户。有如此多的新客户正在加入并使我们的收入来源多样化。有如此多的新客户开始依赖我们提供的基础设施及其质量。

我们将来会有大客户，我们对这些大客户感到兴奋。这使得大型贷款机构能够为这些合同提供担保，看到这种情况发生真的很令人激动。但同样令人激动的是，看到新客户加入并如此成功地使用我们的基础设施。

主持人： Mike，最后我想问一下关于Core Scientific的问题。那是你们为了获得更多计算能力和数据中心所有权而进行的一笔大交易。我只是好奇，您认为这笔交易获得监管批准的可能性有多大，您是否看到任何相关的风险？

Michael（CoreWeave CEO）： 我认为在监管批准方面确实没有任何风险。在美国有很多数据中心供应商，Core Scientific是其中之一，我们与他们中的许多家都有合作关系。我认为这笔交易的监管部分相对直接。我相信在我们推进这个过程时，可能会得到大量的支持。你总是要经历这些程序，必须通过这个系统，必须正确地陈述你的理由。但我有信心，从监管的角度来看，在 我们寻求整合两家公司的过程中，不会面临任何重大的挑战。

主持人： Mike，非常感谢您今天早上花时间和我们交流。我们非常感激。

Michael（CoreWeave CEO）： 非常感谢。
$CoreWeave(CRWV)$