终极能源的“十五五”冲锋号：除了喧嚣，可控核聚变更应关注这些“卖铲人”
2026年的春天，对于A股来说，注定要被“人造太阳”的光芒所笼罩。
进入3月下旬，可控核聚变板块在经历了一轮疯狂的拉升后，虽然在3月16日出现了诸如中国核建（601611） 跌停、中国能建（601868） 大跌9%的剧烈分化，但这更像是主升浪中的一次“压力测试”。当我们穿透K线图的迷雾，回看近期密集落地的产业进程，会发现一个清晰的结论：可控核聚变，正从烧钱的大科学工程，转身成为“十五五”开局最硬核的产业投资主线。
“千秒级”突破与“58亿”订单，产业临界点已至
如果说以前谈核聚变是听故事，那么2026年3月，故事已经变成了“新闻联播”。
根据央视新闻最新报道，位于上海临港的全球首台全高温超导托卡马克装置“洪荒70”，刚刚实现了1337秒的稳态长脉冲运行。这不是实验室里昙花一现的物理突破，而是工程化稳定性的铁证。更重要的是，其国产化率超过了96%，并且用AI实现了毫秒级的等离子体精准调控。
与此同时，合肥的BEST紧凑型聚变实验堆正在加速落地。生态环境部近日公示的环评文件虽然主要涉及传统裂变核电（如金七门、太平岭项目），但这恰恰说明国家在核能领域的审批节奏正在加快，为更前沿的聚变项目铺平道路。而根据行业研究数据，仅BEST项目2026年的采购预算就高达58亿元，这意味着一大批“卖铲人”即将迎来订单的集中释放。
在这样的大背景下，单纯炒作概念的时代已经过去。我们要找的，是那些真正能接到“聚变第一单”、且基本面能够支撑长期逻辑的公司。以下这三只票，虽然近期走势分化，但其底层逻辑值得我们深挖。
中国核建（601611）：当之无愧的“国家队”基建先锋，但请认清角色
核心逻辑：核岛建设的“王牌军”，从裂变到聚变的自然延伸。
作为中核集团旗下负责核电工程建设的核心平台，中国核建在聚变领域的地位是独一无二的。公司已经明确表示，在国际热核聚变ITER项目、中核集团环流三号（HL-3）改造工程中发挥了关键作用。
我们需要厘清一个事实：尽管公司在1月份曾公告“可控核聚变相关业务占比极低”，但这恰恰是预期差所在。“极低”不代表“没有”，更不代表“未来没有”。随着BEST、CFETR（中国聚变工程试验堆）从设计图走向土建，中国核建作为核电建设领域的“老大哥”，是承接这些千亿级工程堆土建及安装任务的不二人选。
风险与机会： 3月16日的跌停反映了短期资金兑现的压力。但看长一点，中国核建的逻辑不是“聚变设备商”，而是“聚变工程的总包方”。对于稳健型投资者而言，它的回调，或许是上车“国家队”聚变基建核心资产的难得机会。
合锻智能（603011）：聚变“硬核部件”的黑马，订单已悄然落地
核心逻辑：从传统锻压跨界聚变核心部件，拿到真金白银的入场券。
合锻智能是近期板块中最具弹性的标的之一。虽然3月26日股价出现回调，主力资金净流出，但其背后的硬逻辑并未改变。
最关键的信号来自订单。2026年1月，合锻智能公告中标聚变新能（合肥）有限公司的 “BEST屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块采购项目”，中标金额约3681万元。这可不是意向协议，而是实打实进入执行阶段的采购合同。这意味着，合锻智能已经成功切入了聚变堆最核心的“真空室及内部件”供应链。
根据公司互动平台的信息，合锻智能已经参与了聚变堆真空室、偏滤器等核心部件的制造预研工作。偏滤器是聚变堆中承受热流密度最高的部件之一，技术壁垒极高。能够涉足这一领域，证明了公司在高端成形机床及特种材料加工方面的深厚积累。
风险与机会：虽然2025年公司业绩预亏，但这更多是传统主业拖累。在A股，“0到1”的产业变革期，市场往往愿意为“核心卡位”支付溢价，而非为“过往业绩”买单。 3681万只是开始，随着BEST和后续工程堆的建设推进，合锻智能在核聚变核心部件领域的订单有望持续爆发。
中国能建（601868）：聚变“辅助系统”的隐形冠军，高温超导赋能
核心逻辑：前瞻布局聚变配套电源与储能，绑定高温超导前沿技术。
相比于中国核建的前端建设，中国能建的布局更侧重于聚变电站的“后端配套”。公司明确表示，正前瞻规划布局可控核聚变试验堆、示范堆项目的电源系统、储能系统、发电系统等设计和装备研究。
不要小看这些“辅助系统”。聚变装置运行时，对电源系统的瞬时功率和稳定性要求极高。此外，中国能建还储备了“城市配网高温超导输电技术”，并获得了集团科学技术奖一等奖。随着高温超导带材在聚变装置中的普及，能建在超导输电和并网领域的技术积累将成为其独特的护城河。
风险与机会： 同样，中国能建3月16日也经历了大幅回调，这与它庞大的流通盘和前期获利盘出逃有关。但作为一家市值近千亿的巨头，它的业务稳健性更强。对于大资金而言，能建是布局聚变产业链“稳健一极”的优质选择，其估值修复空间值得期待。
当下是鱼头行情，还是鱼身主升？
回到开头那个问题，面对短期的剧烈波动，我们该如何看待可控核聚变板块？
我认为，2026年就是可控核聚变产业化落地的“元年”。现在的行情，绝不是单纯的题材炒作结束，而是进入了去伪存真的第二阶段。
投资策略上，我们可以这样划分：
1. 压舱石：关注像$中国核建(SH601611)$ 、$中国能建(SH601868)$ 这样的“国家队”成员。它们或许弹性不如小票，但却是承载聚变产业从“0”到“1”最确定的中军力量。
2. 急先锋：关注像$合锻智能(SH603011)$ 这样，已经拿到核心订单、业务转型初见成效的“专精特新”企业。它们的业绩弹性和股价弹性，在产业爆发初期往往最大。
最后，给大家一句忠告：核聚变投资是一场长达十年的马拉松，而非百米冲刺。短期的跌停并不可怕，可怕的是看不清方向。在“十五五”的宏大叙事下，每一次深度回调，或许都是我们审视核心资产成色的好时机。