$东华测试(SZ300354)$ 持股两个月了，本来奔着埋伏商业航天来的，没想到东华不跟商业航天，本人持股也没什么盈利，顶多跑赢了银行利息，体验感不能说差，但也绝对不算好，东华确实有参与商业航天， 早在2020年，就曾参与“天问一号”火星探测器的项目，后续为嫦娥五号以及“神舟”系列飞船等国家重大航天工程提供地面测试服务。在2024年，公司的DH59系列数据采集系统为“千帆极轨02组卫星”的成功发射提供了支持。到了2025年，其产品已覆盖火箭发射架健康监测（PHM系统）、火箭发动机测试以及卫星结构力学试验等多个环节，客户包括蓝箭航天、银河航天等头部商业航天公司，但很多信息因为涉军而涉密，公司不予披露。比如，客户名称，具体项目，涉及金额，商业航天营收占比等等。
今年又扒了一下公司24年年报，心想，总会有蛛丝马迹证明公司在商业航天的市场潜力，年报很干净，但确实找到了一点间接证据，也不能算证据，毕竟有个人的臆测。从图1（年报截图）可以看出，公司在西北地区，华中地区和华东地区的营收增速是最快的， 其中，西北地区，特别是陕西，航天工业基础深厚（如西安是国家重要的航天军工基地），有著名的酒泉卫星发射中心，这是中国创建最早、规模最大的综合型导弹、卫星发射中心，也是目前唯一的载人航天发射场。厂商方面，西安中科西光航天科技有限公司是西北地区重要的商业航天企业，专注于高光谱遥感卫星研发。
华中地区目前没有传统大型发射基地，但正在建设商业航天基础设施，比如鹤壁的卫星智造产业园和相关火箭制造项目。该地区的代表性厂商包括航天宏图、天章卫星等。华中地区正在快速构建覆盖卫星制造、火箭研发、数据应用、测运控服务的相对完整的产业链。
华东地区发射场包括山东海阳的东方航天港（海上发射母港）和浙江宁波的象山航天发射中心（商业航天发射场）。该地区以上海航天技术研究院、航天科技八院812所等“国家队”为代表，同时聚集了蓝箭航天等民营火箭企业。同时，华东地区资本活跃、高端制造业发达，产业呈现全面发展态势。在卫星物联网、深空探测等前沿应用领域也布局活跃，例如合肥的深空探测实验室牵头研制了“天都一号”“天都二号”深空探测卫星。
结合公司主业，不难想象其PHM等主业的增速到底受益于什么，机构心理门清，可能私底下搞了一下动作，24年公司回购1000多万，可谓小心谨慎，今年转头2次相对回购而言，较大规模的减持，这个中原因，也难以一言以概之。回购详情见图2，平均回购价格37.65元，合计30万股。不算分红，现在价格较回购价格大概上涨了26%，如果因为这个涨幅就减持，也只能说太没有格局了，但公司没有蹭热度，看周k也算是平稳震荡上行，像是踏实做企业的，所以我个人认为，可能25年2次承接减持的对象，可能是另有高人，即，减持非是为套现，而是引入战略投资伙伴。
图3是在建工程，3400万左右的投入，不算大，但对这么一个公司来说，也够用了，毕竟不是在北上广深，而是靖江，一个1000多亿GDP的县级市，工业园附近地价25万/亩。
图4是研发人员队伍，很年轻，大概还有40多位40岁以上的老师傅，可以传帮带。学历结构在制造业中还算可以。
总体而言，我感觉东华测试，是一家以军工企业及科研院所为主要业务对象，手中掌握了一些核心技术，如力学测试，cnas实验室，切入领域前沿，如商业航天，核电，机器人，但自身还很年轻，在产业化方面空间相对较大的科技型制造企业，后续如果能把六矩力传感器等核心产品大规模量产的话，很有潜力。
草写一下，出去吃饭！！