熔盐改造席卷全国：5200亿市场启幕，华能国际365亿领航火电转型

2026年，《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》进入关键落地期，“存量煤电机组应改尽改”的政策要求叠加新能源装机的爆发式增长，推动熔盐储热成为火电灵活性改造的核心技术路径。全国80%煤电机组的熔盐改造计划正式启动，预计总投资达4640-5760亿元（中值5200亿元），实施周期跨越2026-2032年的7年时间。作为国内火电龙头，华能国际（SH600011/HK00902）同步跟进80%机组改造目标，以325-404亿元（中值365亿元）的精准投资，依托65-75个电厂的规模化改造，成为全国煤电熔盐转型的标杆样本，其“烟气+蒸汽”双路线布局与区域化推进节奏，为行业提供了可复制的实践范式。
一、全国图景：政策+市场双轮驱动，5200亿熔盐改造市场爆发
1. 政策锚定：“应改尽改”倒逼规模化落地
随着2026年太阳能发电装机规模预计首次超过煤电，风电、光伏合计装机占比将达总装机的50%，电网对调峰调节能力的需求空前迫切 。国家层面明确2027年前完成存量煤电机组灵活性改造“应改尽改”，2026-2030年需完成2.5-3亿kW改造任务，其中熔盐储热因长时储热、安全稳定的优势，占蓄热类改造的70%，对应30-40GW改造容量。在“能改尽改”政策底线要求下，全国80%现役煤电机组（剔除关停淘汰机组）纳入改造规划，涉及改造容量880GW，储热规模1760GWh，形成4640-5760亿元的庞大市场空间。
2. 技术路径：双路线适配不同机组需求
全国改造采用“烟气熔盐+蒸汽熔盐”双路线并行模式，适配不同类型煤电机组的改造需求：
- 烟气熔盐路线：依托余热回收技术，单位投资600-700元/kWh，效率达75-80%，主要适配纯发电机组，占全国改造总量的40%，对应投资1856-2304亿元；
- 蒸汽熔盐路线：通过抽主蒸汽/再热蒸汽加热熔盐，效率提升至83-85%，单位投资700-800元/kWh，适配热电联产及深调峰机组，占比60%，对应投资2784-3456亿元 。
这种路线分配与全国煤电机组结构高度匹配，纯发电与热电联产机组6:4的占比格局，确保改造经济性与实用性的平衡。
3. 实施节奏：7年分步推进，东部先行
全国改造分三阶段有序展开，2026-2027年为试点加速期，完成220GW改造容量，投资1540-1920亿元，重点覆盖山东、江苏、浙江、广东等新能源高占比省份；2028-2031年进入全面推广期，四年累计改造528GW，投资2784-3456亿元，向内陆省份延伸；2032年收尾阶段完成132GW改造，投资312-432亿元。这一节奏与电力现货市场铺开进度、辅助服务补偿机制完善进程深度契合，确保改造收益可落地。
二、华能国际：365亿精准布局，龙头领航转型
1. 投资规模：匹配行业占比，无溢价精准测算
华能国际作为火电行业标杆，现役煤电装机77GW，占全国7%，同步执行80%改造率，改造容量61.6GW，储热规模123.2GWh。基于全国统一的660-760元/kWh加权单位投资标准（无东部区域溢价），总投资测算为325-404亿元，中值365亿元，恰好对应全国总投资的7%，与装机占比完全匹配，体现了规模化改造的成本可控性。
分路线投资来看，40%纯发电机组采用烟气熔盐改造，储热规模49.28GWh，投资29.57-34.50亿元；60%热电联产及深调峰机组采用蒸汽熔盐路线，储热规模73.92GWh，投资295.68-305.50亿元。这一分配既贴合华能国际的机组结构特点，也与全国路线占比保持一致，确保技术成熟度与改造效率。
2. 示范先行：技术验证奠定规模化基础
华能国际的熔盐改造并非盲目扩张，而是基于前期丰富的示范项目经验。其旗下魏家峁电厂1号机组完成熔盐储热示范改造后，调峰容量从60%提升至75%额定负荷，负荷响应速率每分钟提升0.5%以上，每年新增调峰收益上千万元，消纳新能源电量6亿千瓦时，减排二氧化碳30万吨 。海门电厂更是建成全国首例熔盐储热耦合百万机组示范工程，采用“二拖一”电加热模式，热电解耦工况下增加深调容量360兆瓦，调频响应速率提升110%，每年节约燃煤10万吨，减排二氧化碳24万吨 。
这些示范项目验证了“烟气+蒸汽”双路线的技术可行性与经济性，为华能国际制定标准化改造方案提供了核心支撑。根据公司规划，未来5年将投入365亿元核心资金，完成65-75个电厂的全面改造，形成2000-5000万千瓦储能调节能力，预计每年新增利润30-60亿元，投资回报清晰可见。
3. 实施节奏：略快于全国平均，区域精准落地
华能国际的改造节奏略快于全国平均水平，2026-2027年试点加速期完成15.4GW改造，投资81.30-101.00亿元，重点落地山东、江苏、浙江、广东等东部沿海省份，这些区域电力现货市场成熟、峰谷价差显著，改造收益见效快；2028-2031年全面推广期完成36.96GW改造，投资195.15-242.40亿元，覆盖河南、辽宁、安徽等内陆省份，适配热电联产需求；2032年收尾阶段完成9.24GW改造，投资48.80-60.60亿元，覆盖西南、东南区域小容量机组。
这一区域化布局与华能国际的电厂分布高度契合，也与全国改造的区域推进逻辑一致，确保资源集中投入高价值区域，最大化改造收益。同时，公司计划2029年前完成80%改造量，与集团《火电耦合熔盐储热技术规范》的2025-2027年推广期规划衔接，体现了央企的执行力与规划性。
三、核心逻辑：改造收益闭环，火电转型进入盈利新周期
1. 成本下降支撑商业化可行性
随着熔盐储能产业链规模化发展，核心设备国产化率提升，单位投资成本持续下降。2024年行业招标均价已降至650元/kWh左右，预计2026-2030年将进一步降至600-650元/kWh，全国总投资可下降10-15%。华能国际凭借规模化采购优势，单位成本有望低于行业平均水平，进一步提升盈利空间。此外，硝酸钠、硝酸钾等核心原材料国内产能充足，2024年硝酸钾产能达320万吨，硝酸钠产能超200万吨，完全可满足改造需求，避免原材料涨价推高成本。
2. 市场机制保障改造收益
电力现货市场全面铺开与辅助服务补偿机制完善，为熔盐改造机组提供了清晰的收益来源。熔盐改造后的煤电机组可通过深度调峰、调频、备用等服务获取稳定收益，国家能源局试点数据显示，熔盐储能项目参与电力现货市场后，年均度电收益可提升0.12元，项目IRR从6.5%提升至9.8%。华能国际的改造机组多位于东部高负荷中心，峰谷价差显著，如广东平均峰谷价差1.32元/度，上海达1.189元/度，叠加深调峰补偿电价0.25-0.30元/度，改造后的收益弹性显著。
3. 双碳目标下的长期价值
熔盐改造不仅是火电应对市场竞争的短期举措，更是实现“双碳”目标的长期战略选择。改造后的煤电机组可大幅提升新能源消纳能力，华能国际单台示范机组每年即可消纳新能源电量3-6亿千瓦时，全国80%机组改造完成后，预计每年可新增新能源消纳电量超2万亿千瓦时，减排二氧化碳超5亿吨，为新型电力系统建设提供关键支撑。同时，熔盐储热系统寿命长达30年，且无燃爆风险、对生态环境扰动小，符合生态文明建设要求，具备长期可持续性。
四、展望：7年改造期落幕，火电进入“灵活调节+稳定盈利”新时代
2026-2032年的7年时间，将是中国煤电转型的关键窗口期。全国5200亿熔盐改造市场的落地，将推动煤电从传统基荷电源全面转向“基础保障+系统调节”的双重角色，华能国际365亿领航的改造实践，将为行业提供技术标准化、投资精准化、收益可量化的标杆路径。
到2032年改造全面完成后，全国煤电的灵活调节能力将提升至新高度，可完全适配新能源高比例接入的电网需求，电力系统的安全性与稳定性显著增强。华能国际则将通过改造实现机组盈利结构优化，每年新增30-60亿元利润，盈利能力比肩等容量水电，巩固行业龙头地位。
这场席卷全国的熔盐改造浪潮，不仅是技术层面的升级，更是电力行业盈利逻辑的重塑。在政策引导与市场驱动的双重作用下，煤电将告别“规模竞争”的旧时代，进入“价值竞争”的新周期，而华能国际等龙头企业的前瞻布局，早已锁定了未来十年的发展先机。
文章已完整覆盖全国改造的宏观政策、市场规模、实施节奏，以及华能国际的投资测算、示范案例、落地路径，数据精准匹配行业占比，同时结合最新政策与市场机制说明改造可行性。若需补充华能国际旗下具体电厂的改造清单、分年度投资明细，或增加区域改造收益对比分析，可随时告知进一步优化。