$东方甄选(01797)$ 最近定制和自营的话题很多，我的观点是 定制 是双赢，这可能是mcn公司从传统的流量波动型公司向稳定模式重资产模式的转型的大方向！

第一：首先聊商家选择达人带货的基础逻辑，达人带货为什么商家喜欢控库存，因为机制太炸裂外加达人佣金和上架费，其实商家并不赚钱，他们看重的是品宣，一是在大直播间上架被讲解10分钟或者20分钟，甚至做个专场，场观曝光率就是广告价值，二是购买的用户到自己的旗舰店回购也是广告价值。商家愿意为了这些付费。但如果达人看到哪款销量不错，就做自营，试问哪个品牌方还愿意和你合作。当然costco拥有7500万会员，品牌方是愿意冒着被costco自营的风险去占个货架的位置，而且costco的自营价格策略是 价格比大品牌便宜一点，比小品牌贵一点。但你的内容不行，流量下滑后，谁愿意冒着被自营的风险再给你好机制去直播带货呢？

第二：跟大品牌定制是一个很好的防火墙，一个是我可以派人去监督你的生产，二是万一出事了对我达人品牌损害没有那么大，三是赔偿起来也有共同体来承担。

第三：中国超市业目前最火的胖东来领航人于东来的核心就是共赢，胖东来不出河南，但却帮扶很多河南意外的超市去改造，甚至用自营品不赚钱给其他超市（有些也是定制）去帮他们引流，这就是共赢，大家愿意跟着他干。

第四：胖东来跟酒鬼合作，算不算定制，看看酒瓶上写的就是酒鬼酒，只有一个自由爱是胖东来的，这种合作模式 酒鬼酒 肯定愿意，一是打开销量二是对他其他价格断的产品的销售也有促进三是品牌广告价值提升。这是共赢吗？肯定是。 见图片一和二。

最后也是最重要的一点，传统的网红公司只是培养网红卖货，并不能实现流量最大化变现，而且流量的不稳定和不可持续也得不到资本市场的认可，关键这种轻资产高现金流无负债的模式很难上市。。但如果网红公司和很多中大型品牌公司做定制产品的合资公司，网红公司负责销售和品牌宣传外加网红肖像权入股合资公司，而品牌公司负责生产，比如 五谷磨房和网红公司可以成立一个合资公司，叫 五谷磨房 与辉同行 合资公司 ，未来五谷磨房的瓶子上可以标注 与辉同行 ，还能加上网红的头像，又比如海尔电器合资公司，空调外壳的小人变成网红的卡通呢。未来如果旗下有个100家左右的合资公司，这些产品在线上做到5-10亿销售额，然后还可以入驻线下超市销售，整体销售规模会到多少。这是不是网红公司就把线上流量做到资产化固定化了。未来上市的话，这100家公司的价值是多少呢？尤其是一个类似椰子汁这种市场规模的子行业，可能一个产品就成了行业龙头，估值会更高！看看港股的if椰子水就知道了。

这还只是未来资产规划中的一小部分，在我前断时间无聊的时候，做了一个 与辉同行 未来战略的大猜想，我觉得他们应该会在 A 和 B 上大发展，而这两块是国家和地方政府最看重的，也是资产规模最大的地方，带动的社会影响和产业价值更大，也是未来20-30年中国最重要的消费领域。一旦网红公司在这两块发力，和对口的企业成立合作发展的公司，那这两块的估值真是可以到5000亿市值，而这两块业务也是最适合网红公司的粉丝结构的。

拭目以待吧，看看未来两年他们会不会走出这两步。

最后提一句，与辉同行 居然成立 兰知春序来做 服饰（这个抖音最大的赛道）和 护肤品和户外，而没有叫 与辉同行美丽生活 ，说明他们是明白培养子品牌的商业价值，也明白子品牌的矩阵号也是一堵防火墙。图三是兰知春序的商家商品类目占比，可见服饰内衣占比37%，运动户外14%，美妆13%。

考虑到雪球上有zmn，所以未来最大的两块我只能用A和B替代了！！