港股打新——金叶国际集团，屎真香三号！万人空巷顶头槌抢屎吃！
金叶国际集团香港招股
招股时间为2025年9月30日至10月6日，发行价区间0.45-0.65港元，拟全球发售1亿股，其中公开发售占10%（1000万股），每手5000股，入场费约3282.77港元，预计10月10日上市。保荐人为同人融资，本次发行无基石投资者及绿鞋机制，募集资金主要用于新项目成本及运营升级。
最近特别流行这种发行量小，机制B-10%，无基石无绿鞋的妖股庄股。分析基本面已经毫无意义了，研究如何能抢到一口热乎屎吃才是关键！
公司简介
金叶国际成立于2006年，是一家从事机电工程的老牌承建商。公司专门按个别项目基准供应、安装、保养及维修暖气、通风及冷气调节系统；电力装置系统；及给供水系统。
金叶国际主要担任主承建商，项目主要为私营项目，而项目的持有人主要为大型物业管理公司。
金叶的业务很简单，就是给楼宇做机电工程，其中94.1%的收入来自暖气、通风和空调（HVAC）系统 。主要客户是香港的大型物业管理公司 ，项目也基本都是私营项目（占比98.2%）。
发行数据
本次发行25%，最高价发行无疑，按照最高价计算的发行后总市值约为2.6亿港币。按照2024年全年净利润计算的静态发行后PE为18.5倍。
主要财务指标
24/25财年比上一财年收入、净利润有所增加。
25/26财年上市开支拖累报表变现，预计收入温和增加但是毛利率下跌。
流动资产看上去很大，主要是应收款和合约资产。
经营活动现金流不好看，主要是被合约资产和/或应收账款吃掉了。
投资活动倒是没有出现大手笔的“买买买”，但是“向董事垫款”几个意思？
结论：公司规模很小，赛道竞争很激烈，没护城河，大客户依赖，赚钱不赚现金（被合约资产、应收账款吃掉了）。
打分表
发行人：破公司（0分）。
行业和业务发展：破赛道，公司在赛道身段也不行（0分）。
货量：0.2万手/650万的货（一共只有2000名幸运儿），货少可能是他唯一的优点吧，机制B-10%就是一坨屎，只要量小，也遭人哄抢（10分）。
发行价：这公司也不赚现金，PE看了也白看（0分）。
基石投资者：没有（0分）。
保荐人：同人融资（0分），抢屎deal，谁是保荐人也无所谓了。
绿鞋：0（0分）。
市场热情：屎一样的赛道、屎一样的公司，就是因为机制B-10%，还抢疯了（10分）。
总结：屎真香（西普尼、博泰车联）三号，无基石无绿鞋的妖股三号（西普尼、长风药业）。
用什么姿势抢屎最佳？
GEM甲乙组不分，65.6万满融就顶头槌了。目前已经4000多倍了，因为650万就是一倍，1万倍的话也只要650亿，所以最终6000倍也好，1万倍也好，都有可能。
我先介绍一下最近两支GEM股——优博控股和元续科技的分配情况，分别是2024年6月和7月发行上市的。
优博控股发行价5毛，选在发行区间的下限发行。
回拨满50%，散户分到6250万股（发售量调整都是给国际配售的）。
公配认购倍数是2500倍（回拨之后只有500倍了），分配方式是大通铺，各档中签率都是2‰，和500倍对应。
元续科技发行价2.42港元，选在发行区间的下限附近发行。
也是回拨满50%，散户分到1350万股。
超额认购倍数也是2500倍左右，回拨之后的平均中签率也是2‰，这次的分配方式不是大通铺，而是缓降，顶头槌的单手中签率为0.15‰。
最佳抢屎姿势结论
GEM不区分甲乙组，实际运作规律就是全部都是乙组！乙组正常的分配不是大通铺就是缓降，所以顶头槌是最最最优的抢屎吃的姿势无疑。
以1万倍为例，因为没有回拨，中签率就是万分之一或者更低一些（略降），顶头槌认购2000手，大概就是15%到20%的中签率。
这次不喊甲尾平铺，也不喊乙头平铺，喊的是顶头槌平铺！大概5-7个顶头槌，能抢到一坨屎吃。
发行价
虽然去年两家GEM最终发行价都是定在发行区间下限或者下限附近，但是打新新规之后，机制B-10%点屎成金棍一来，几乎所有屎真香项目都是按照发行区间最高价发行的，毫无悬念。
后市价格预测
因为既满足屎真香定义，又满足妖股定义，散户手里的货一共也就650万，所以这票涨个几倍都有可能。
最后友情提醒大家：“不要迷恋屎，屎再香还是一坨屎”。看上图。
建议大家学习一下徐志摩先生：“我抹一抹嘴巴，不带走一丁屎渣”！
和挚达科技如何抉择？
金叶国际集团和挚达科技时间表完全冲突，该如何抉择，且看《挚达科技篇》。
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