生物股份——非瘟疫苗的彩票股

前不久一凌在策略里提到了动保行业的复苏，我就顺着这个思路翻了一下。其中的生物股份有点意思。

这个股票19年我就看过，当时还是挺热门的，核心产品就是口蹄疫疫苗。最近几年口蹄疫疫苗大打价格战，业绩直接崩掉了。

尽管公司有布局反刍类疫苗和宠物疫苗，但是体量太小。

因此，即使公司短期业绩有所恢复，我认为靠其现有业务也很难撑起百亿估值。

不过，公司短期内还是有个很大看点的，即非瘟疫苗的研发。

2019年，猪肉股整体爆涨的原因就是非瘟。

2020年，哈兽研采用基因缺失弱毒活疫苗，失败。

2023年，军科院、中科院、兰兽研进行试验，失败。

2025年7月，中科院联合金宇(生物股份)、中牧，拿到试验批文。田间试验大概半年。

我对金宇还是有点信心的。公司拥有国内民营首家生物安全三级实验室。在非瘟疫苗的研发上也是多条路线并举。比如这次先是用亚单位疫苗试验，再抓紧研发mRNA疫苗。

亚单位疫苗安全性较高，但是应答专一。而mRNA疫苗虽然安全性低了点，但是免疫反应更广泛。

根据我的了解，今年非瘟边境防控压力大，很有可能把安全的亚单位搞定，先接种，再继续快速研发mRNA疫苗。

还有一点是反内卷。最近高层要求猪肉企业减产保价，实际上利好小农户。这几年行业集中度变高就是因为小农户没有防疫条件。有疫苗了好很多。

如果公司研发疫苗失败，那么以上讨论的都没有意义。股价大概率暴跌。

如果公司研发成功，我们以7亿头猪，集采，一针25元，三家企业瓜分，25%净利率。15亿净利润。再加上公司本身业务，20亿净利润，15倍PE，给予买入评级。(本文观点仅供个人思考记录，据此买入，后果自负)