液冷推算

(天风电新)部分国内液冷企业还在认证测试中、业绩弹性为我们乐观测算结果，但我们测算一旦能通过并稳定供应海外、弹性空间大。——直接出海【$英维克(SZ002837)$ 】：进入NV CDU、NVQD、Manifold白名单；供应CLS交换机液冷板，及通过CLS供应北美CSP ASIC服务器液冷。乐观假设NV份额各5%，20%净利率；假设CLS交换机份额25%，Meta ASIC服务器液冷10亿元收入，20%净利率；对应【我们测算海外利润增量7.7亿元】，25年净利润的98%。
【$思泉新材(SZ301489)$ 】：进入NV液冷板白名单，假设份额10%、25%净利率；国内液冷板预计26年50亿市场空间，假设公司10%份额、20%净利率；对应【利润增量6.3亿元】，25年净利润的548%。
——间接出海【$中石科技(SZ300684)$ 中石科技】：光模块市场空间30亿元，假设份额1/3，对应10亿元收入，10%净利率、1亿净利润。有望通过富士康等间接供应NV液冷板散热单元，单柜价值量约8万元，假设公司份额10%，10-15%净利率，1亿净利润。对应【利润增量2.1亿元】，25年净利润的71%。