有卖方测算，预计雅江项目民爆相关投资占总投资10%（含爆破服务、砂石运输等，炸药仅占小部分），需求集中在前五年。

预计每年将需要10-20万吨的民爆需求，但目前行业无新增产能，全行业产能利用率在八九成，供需紧平衡。

新增10-20万吨的民爆需求，而且需要把产能调到西藏地区，显然小公司实施的难度是比较大的，一是没有产能，二是没办法通过审批。

那么，新增的产能只能落在江南化工、易普力以及广东宏大等龙头公司上，

易普力的产能利用率已经达到了90%+，而且产能也不集中在一个区域内，要实现几万吨规模的迁移，难度非常大；

广东宏大考虑到在建产能的情况的，产能利用率也是非常高。

目前来看，江南化工77万吨的产能，还有机会往西藏迁移5-10万吨的产能，加上近期并购，产能还在扩展中。

目前易普力产能已有3万吨，还有部分空间，广东宏大类似，原来也有产能；江南化工如果能迁移几万吨，基本上就是个全新的开始，弹性最大。

后面新藏铁路，以及巨龙等铜矿的开采，都需要民爆，整个西藏区域产能都是吃紧的。谁能把富余的产能调到西藏，谁就受益。$江南化工(SZ002226)$ $高争民爆(SZ002827)$ $保利联合(SZ002037)$