每次遇到危机。必须理清楚风险是什么。
哪怕你看到长期有利。也需要观察短期风险是否能演绎成更大风险，以便于通过控制仓位配置处理这个阶段时间的交易或者调整好持仓心态。
通常，按照西方交易思路，这种高波动节点都会以低仓位参与，并且会进行一部分对冲。保本金安全是第一位的。因为不管做空还是做多，少量资金也可以取得较大回报。这与A行情好多做的思路是截然相反的。A股没有做空盈利，涨的时候往往成交量爆炸。这就意味着杠杆仓或者趋之若鹜的羊群非常多。而目前还没有爆出来哪个投行在这次白银波动中爆仓。好像这都是可以躲避的事件一样。各种担忧仅仅各大自媒体铺天盖地的指向性报道。
因此，必须理清楚涨与跌。
贵金属涨，其实也是长期上涨的趋势性延续。如果波动大，贵金属也不会涨的如此顺畅。央行购金很大程度是发行货币的安全性考虑，并不是为了盈利。比如gdp都是超过百万亿，黄金行业也仅仅是一个行业而已，并不代表全部gdp。拉长时间看，黄金长期回报率也并不是排第一位的。很多品种都超过黄金带来的财富效应。在我国，人民币购买力一直在加强，反内卷的背后也意味内卷时很多商品价格低迷，人民币购买力是很强的。通缩不利于投资而已，但是通缩不代表当下人民币购买力下降。购买力与消费意愿不是同一个概念。消费意愿包含工作稳定，生活态度，压力程度，情感需求，工资增长，负债程度，年龄追求，等等诸多因素相关。如果当下乐于消费的人群，其实是提升品质最好的节点之一。因为当通胀起来后，如果收入增长率跟不上通胀增长率，可能购买力就下降了，事实上可能还吃亏。不过发展的过程，希望存在，没有那么多焦虑，体感肯定更好。不过从单位劳动报酬到单位商品拥有，目前是更好的时间。
二次工业革命期间，美国汽车家庭拥有，从3年工资的一辆小汽车，到1年工资可以一辆小汽车。目前我国商品就呈现这种态势。但是这个阶段，美国汽车市值占比美国股市的比重是慢慢下降的。资本主义希望用增长率计算天花板，都人人有小汽车了，未来肉眼可见，没那么多人开小汽车，小汽车比人还多。换句话，这个行业已经到达周期的顶点，在发展汽车规模，终究是一堆破铜烂铁。可以看出，工业与资本，往往格格不入的。普通家庭平均拥有3辆小汽车，这是美国民众最富裕的时候，藏富于民而国家强盛。而这时候美国股市经历大萧条股灾，表现平平无奇，很多人不在意股市利润得失，因为做实业同样挣钱。特别是满足民富需求的行情。因此，虽然处于2war前后20年，美国股市涨幅最大的是消费股。
如今，贵金属期货涨，美国民众很明显有共同的理由。担心美元纸币买不到那么多好东西。美元购买力下降背后是通胀升温。这种购买是一种金融对冲。担忧通胀，担忧贬值，担忧商店物品不足。比如，目前美国工资要买一辆小汽车，需要的努力可能比中国国内还要多点。
而中国买黄金，大多数买实物黄金保存起来，或者结婚用，或者留给子女一点传家宝或者嫁妆，和存银行是一样一样的。这等于把人民币流动性锁定了。看起来是投资，其实是消费。这种实物黄金只要买与卖同步发生，才是会产生价差，形成金融性利润波动。如果只买不卖，就是存钱没区别。
故而，金价波动，对于金融的角度看，肯定削弱投机性。看着涨，想要买的人一段时间内就会减少。看热闹为主。而期货的巨大波动，也展示的是投机性。一月投机氛围非常重的体感与期货波动不无关心。
而当下投机性行为主导金融。背后是地缘政治的不确定导致的。美国主导的国际局势目前明显区别于美丽灯塔。全球混乱，裂痕，都是投机性产生的土壤。而投机性带来波动，盈利快速，这种诱惑普通人是很难控制住自己的。
因此，理解当下的风险就应该理解投机性。投机的核心都是人性的黑暗。比如，信用不足，信任未来，谎言，裂痕，操纵等等。金融假象产生与破灭，财富的无端生有到财富的灰灰湮灭。这是风险在任何金融市场都是时时存在的。这不过被人遗忘而已。我国看到过，负油价，也看到过青山镍事件。这种匪夷所思的事情，都曾经发生，而是发生时间并不远。因此。资本市场的血腥，是不可不防的。尤其是国际市场的品种与金融衍生品。
四季度央妈二次大会提宏观审慎。核心就一点，国际热钱的涌动造成的波动性危害，如何监管，如何预警，如何应对的问题。最近央妈依旧在与国际货币与其他国家央行探讨这种问题。宏观审慎不是宏观决策的变化，并不代表方向问题。不过担忧的问题，还是需要思考的。
关于这个问题，我写了很多比特币的帖子。很显然，国际热钱（包括黑钱，灰色地带），比特币的违法与国际的合法，是非常好观察视角。当美国加息缩表。美国利率上涨，最高到5.5%，国际热钱从新兴国家流入美国。庞大的热钱推动美股上涨，但是无限QE下，美债膨胀意味着美元数量膨胀，需要蓄水池，比特币也伴随美股同步上涨。从走势看，比特币挖坑需要的显卡，显卡对应的英伟达被推上风口浪尖。这就是热钱的造神之路。这种造神历史也多次发生，互联网泡沫的思科也是如此。
那么，从10月比特币波动与大跌，理解美元流动性的变化，国际热钱涌动与期货市场的异动相关联系，是不难体会这种当下期货市场的这种投机性的。
因此，结果显而易见。比特币绑定美债后，美债重要购买方。比特币蒸发，是美债的收缩结果。想想比特币获利盘是谁？同样，比特币出逃的资金去大宗期货市场，叠加最近数据，多头大多数是新开合约，并非传统对冲基金。芝加哥不断提升保证金，绞杀的是谁？期货做空最终盈利的是谁？很显然这是早有预谋的对于美债化债的金融收割。
期货的波动，很难阻止全球央行购买黄金的趋势。因为央行买黄金，无非印钱。欧洲降息放水可以买，其他国家也可以。有一些卖美债也可以买黄金。实际上只不过是资产负债表与汇率，外汇储备用途的变化而已。我国顺差巨大的外汇储备，大多数美元结算，美元结算的大多数购买了欧美股权与很多大宗资源。真正用结算后的人民币购买是很少的。相对黄金，人民币是很值钱的。可以买到各种各样的商品。这也是其他国家对于我国的本币互换非常欢迎的原因。
所以，国际热钱投机性加强的过程，也意味着各国在绞杀这种热钱，包括美国，你想想美国资本会放跑通过比特币养肥的小羔羊吗？新闻上你也可以看到各种对于这类金融资本不利的信息。比如牢A，萝莉岛，高达之类。国家资本对于金融资本的绞杀，好比打土豪，对贵族的征税。这大概引发反抗，因此，冲突与战争就会来临。而这种冲突，最终使得利益得到平衡，从而进入下一周博弈周期。天下大势，分久必合，合久必分。
目前，正处于这种冲突爆发的边缘。
因此，理解热钱投机性的同时，思考未来周期在哪里。这就是风险与机遇的演变。