（五）中国金茂：2025年TOP10唯一双增长，但PS为何最低？

编者按：在这轮房地产行业的下行调整中，大部分港股房地产股的股价都是在2024年见底。很多人不会想到，自底部反弹以来，中国金茂的涨幅已经高达2倍，位列涨幅排名第一。同时，若问2025年开发商的表现谁最亮眼？答案也是中国金茂，因为它是TOP10房企中唯一实现销售金额、销售单价双增长的企业。但若是从市值/销售比的角度来看，中国金茂却是TOP10房企里最低的。为什么信号如此割裂？市场到底是对了还是错了？当以上信息汇聚到我的脑海中时，第五家房企写谁，答案呼之欲出了。

以下为正文：

一、业绩亮点：2025年TOP10唯一双增长

2025年，在房地产行业整体承压的背景下，中国金茂交出了一份相对亮眼的成绩单。根据中国金茂官方披露信息，公司2025年实现全年签约销售金额1135亿元，签约销售面积479万平方米，据此计算全年销售均价约2.37万元/㎡，同比增长40%（2024年全年销售均价1.69万元/㎡），是T