H20解禁就四家可以卖
昨天基本确认了，这次H20解禁后 国内服务器就4家可以卖：新华三、超聚变、华勤、中兴。
新华三昨天上午开会向全国同步，超聚变也向全国宣贯了这个情况，可以交叉验证。
昨天与英伟达销售确认：浪潮、宁畅这次不能采购H20 因为今年3月的实体清单，在实体清单之后就是不能和美国做买卖了 网页链接
估计这4个服务器厂家会密集找甲方聊备货，后续2周会陆续有调研出来。
基于这个确定的情况，再看下各家的逻辑。
一、新华三（紫光股份）
新华三给紫光股份贡献9成利润，基本等同紫光。看下来有三个特点：
1、新华三与英伟达关系是最好的，之前多个场合都说过。新华三一直没有被禁 可能因为股东有HPE 算是中外沟通的一个桥梁。
2、公司主业就是搞服务器，服务器也主要是做N链，毛估估N链占公司整个营收30%。
3、新华三的交换机在国内占比30%左右，比华为略少排第二。国产算力建设基本思路是堆叠，需要用互联弥补制程的代差（类似华为384集群 16个机架相当于英伟达2个）。新华三、锐捷网络这些做交换机的厂家非常受益，这个逻辑还没有开始演绎。
二、华勤技术
1、华勤比较纯，因为全部做的NV的卡，而且客户全是CSP，在腾讯一供，阿里2供 。因为国内用N卡的主要是这些大厂，其他政企客户可以用国产卡对算力要求没这么高。
2、公司主要三块业务：安卓手机ODM+笔记本ODM+服务器ODM。去年整个营收1000亿，三块业务体量差不多的。安卓手机ODM全球第1+笔记本ODM全球第4+手环全球第二，属于是公众不太有知名度的隐形冠军。
公司最近交流过2次，画的饼是未来5-10年体量要翻5倍，每年增速17-20%。未来手机1000亿，pc1000亿，数据中心1000亿，iot1000亿，整体4-5千亿。
现在华勤ai服务器占全部服务器2/3，数据中心营收从去年240多亿估计今年到400-500亿，增速很快。
3、大的csp建算力都是ODM代工为主，因为小打小闹满足不了他们万卡集群。华勤的崛起就是受益这股时代风潮，asic出来后可能趋势更胜。因为华为就是odm起家的 承接起来很顺。
三、中兴通讯
收入结构：运营商57%+消费者26%+政企业务15%。
服务器和存储算政企业务，so 服务器占整体不会超10%，弹性应该不大。
四、超聚变 没上市 不用分析了。
五、H20解禁后，整体建设节奏
小结：
H20消息出来几天了，几个服务器厂家股价还没啥反应，要不要定投继续抄底呢？
紫光和华勤是最受益的：紫光股价低 攻守兼备、华勤质地更优 弹性更大。
$紫光股份(SZ000938)$ $华勤技术(SH603296)$ $中兴通讯(SZ000063)$
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之前写过一篇粗糙的记录，那个时候4厂家消息还没出来。但有个发现，评论区90%人都没有理解实体清单和H20解禁的关系：