$通达电气(SH603390)$ 通达电气：无人驾驶赛道隐形黑马，车路云卡位铸就高速增长新引擎
当L3级自动驾驶规模化上路引爆万亿赛道，当车路云一体化成为智能交通核心主线，一家深耕商用车智能电子的企业正悄然崛起，以硬核技术卡位、业绩高速兑现、场景深度落地的三重优势，成为无人驾驶板块中最具爆发力的黑马——它就是通达电气（603390）。不做全栈算法的红海厮杀，聚焦车载终端与车路协同的核心刚需，通达电气以“硬件+系统+生态”的差异化路径，在政策红利与行业爆发的共振中，开启从细分龙头到全域领跑的跨越式成长。
业绩暴增兑现价值，低估值黑马锋芒毕露
资本市场从不缺席真正的成长股，通达电气用连续多季度的业绩高增，打破市场对其“传统车载电子企业”的认知偏见，亮出无人驾驶赛道的硬核成绩单。2025年三季报数据惊艳全场：营收6.72亿元，同比大幅增长超60%；归母净利润5488.48万元，同比激增232%，基本每股收益0.16元，较去年同期翻倍；经营活动现金流净额5923.02万元，同比转正且大幅改善，印证业绩增长的真实性与可持续性。对比2024年全年归母净利润2560.8万元，2025年仅前三季度净利润已超去年全年2倍，增长势能全面释放。
更值得关注的是，公司盈利质量持续优化，2025年三季度毛利率稳步提升，负债总额仅2.79亿元，资产负债率低至14.7%，在高研发投入的科技赛道中，展现出罕见的财务稳健性。当前公司市值尚未充分反映无人驾驶业务的价值，在行业平均估值动辄百倍PE的背景下，通达电气凭借低估值、高增长、低负债的三重优势，成为无人驾驶板块中极具安全边际与上涨空间的稀缺标的，黑马本色尽显无遗。
业务卡位精准破局，车路云核心壁垒筑就护城河
通达电气的崛起，绝非偶然，而是精准卡位无人驾驶产业链核心环节的必然结果。不同于头部企业扎堆L4级全栈算法的激烈竞争，公司聚焦“车-路-云”协同的基础设施层与车载终端层，以商用车场景为锚点，构建起不可替代的核心壁垒，业务布局直击行业痛点，在细分领域实现垄断性优势。
车载智能终端：自动驾驶的“感知中枢”，成本优势碾压同行
作为无人驾驶的核心硬件入口，通达电气的车载智能终端实现多传感器融合的技术突破，集成摄像头、毫米波雷达、V2X通信模块于一体，可完成环境感知、数据采集与传输的全流程作业，为自动驾驶提供精准的底层数据支撑。公司自主研发的多传感器融合终端，硬件成本较行业平均水平低15%，凭借高性价比成为宇通、比亚迪等主流商用车企的核心供应商，前装配套份额持续提升，在智能公交、物流车领域的市占率稳居行业前三。
V2X车路协同：政策必选赛道，商业化落地领跑行业
车路协同是无人驾驶规模化落地的关键前提，更是政策重点扶持的方向，通达电气早于行业布局V2X通信模组及终端产品，全面支持DSRC/C-V2X双标准，实现车与车、车与路、车与人的实时通信，为自动驾驶车辆提供超视距预警、红绿灯协同等核心功能，解决单一车辆感知的局限性。目前公司V2X产品已通过工信部标准认证，适配全国50余个城市的智能交通系统，在广州、杭州等智能公交示范线路中大规模应用，与华为、中兴深度合作优化通信模块，成为国内车路协同终端的核心供应商，先发优势与技术壁垒双重筑牢。
ADAS辅助驾驶：从商用到乘用车，打开增长天花板
在辅助驾驶领域，通达电气深耕商用车场景多年，为公交车、客车提供自动紧急制动（AEBS）、车道偏离预警（LDW）、车道保持（LKA）等核心功能，相关产品已实现量产落地，成为商用车ADAS前装配套的龙头企业。这些技术看似是L2级辅助功能，实则是高阶自动驾驶的核心基础，随着技术迭代，公司已启动向乘用车场景的延伸，凭借成熟的量产经验与成本优势，有望快速切入乘用车ADAS市场，打开千亿级增量空间。
智慧云平台：生态协同的“大脑”，链接全产业链资源
公司核心产品“智慧公交云平台”，不仅能实现自动驾驶车辆的远程监控、状态追踪，更能结合车路协同数据完成动态路径规划与调度优化，响应时间低于200ms，效率远超行业平均水平。目前该平台已与多家自动驾驶算法公司对接，实现数据互通与生态协同，成为连接车企、交通运营商、科技企业的核心枢纽。依托云平台的生态优势，公司业务从单一硬件销售，延伸至“硬件+服务订阅”的商业模式，打开长期盈利增长空间。
场景落地+生态协同，乘政策东风开启爆发增长
行业爆发的核心逻辑在于“政策破冰+场景落地”，通达电气凭借深度的场景绑定与完善的生态布局，成为政策红利的最大受益者之一，未来增长确定性拉满。
政策层面，国家持续加码智能网联汽车发展，“车路云一体化”试点覆盖20个城市，开放测试里程超3.2万公里，2025年无人驾驶市场规模突破490亿元，2030年将达2634亿元，年均增速超40%；公共领域车辆电动化与智能化改造提速，城市公交、物流车领域新能源与智能网联渗透率要求超80%，为通达电气提供了海量的市场需求。
场景落地层面，公司以商用车为起点，实现多场景全面开花。在物流领域，与金龙汽车联合研发的L4级物流车已在园区试运行，形成“整车制造+智能系统”的闭环，单车日均配送量达800件，效率提升60%，成本降低40%，未来将随无人物流车规模化推广放量；在公交领域，智能公交示范线路持续扩容，公司车路协同终端与调度平台成为标配；更延伸至无人清洁车、观光车等城市服务场景，与玉禾田等企业合作构建环卫物流协同网络，打开场景边界。
生态协同层面，公司构建起“车企+科技企业+运营商”的三维合作体系：与宇通、比亚迪、金龙汽车深度绑定，占据商用车智能硬件前装市场核心份额；与华为、中兴合作优化V2X技术，夯实通信底层能力；参与多地车路云一体化试点，与地方政府共建智能交通生态，形成“技术-落地-反馈”的正向循环，筑牢行业地位。
结语：黑马奔腾，千亿征程已启
从传统车载电子企业到无人驾驶赛道黑马，通达电气用精准的卡位、扎实的业绩、深厚的壁垒，完成了华丽转身。在政策红利持续释放、无人驾驶从试点走向规模化落地的关键阶段，公司凭借车路云核心技术、商用车场景垄断优势、低估值高增长的财务表现，正站在千亿市值的起跑线上。
未来，随着公司向乘用车ADAS市场延伸、车路协同产品全面放量、“硬件+服务”商业模式落地，通达电气将打破成长天花板，从细分领域龙头成长为无人驾驶全域领跑者。资本市场从不辜负时代的弄潮儿，这匹被低估的无人驾驶黑马，终将在行业爆发中绽放璀璨光芒，开启属于自己的千亿征程。