$天德钰(SH688252)$ 电子价签应用领域广泛，包括但不限于仓储、便利店、美妆店、药房、超市和百货商店等。电子价签作为实体零售数字化的重要物联网终端，具有节约经营成本、提高管理效率、提升用户体验、创新营销模式等诸多功能，日益受到实体零售商的欢迎。

全球电子价签市场在2020年至2025年间实现了显著增长，市场规模从2017年的数十亿元人民币迅速扩展至2025年的超过150亿元人民币。据CINNO统计数据，2028年全球电子价签市场规模预计将上升至349亿元。

全球电子价签市场集中度较高，电子价签驱动芯片市场由多家厂商竞争，其中包括天德钰、晶宏半导体、晶门科技等。

电子价签的技术发展趋势主要表现在色彩的迭代技术，从黑白到三色电子价签，再到四色以及七色电子价签的迭代，目前四色电子价签已实现规模量产，是市场的主流出货产品，占了80%的市场份额。

天德钰电子价签显示技术实力更具有优势，是四色电子价签新产品重要提供者，全球市场份额全球第一。天德钰2024年电子价签驱动芯片销售额4.83亿元，出货量3.75亿颗，毛利率31%，贡献1.5亿元毛利。按趋势推算，该业务未来销售规模有望翻倍达到10亿元，并贡献超过3亿元毛利。

四季度收入4.82亿元，利润0.385亿元，收入同比下降22%，利润同比下降55%。全年收入21.9亿，净利润2.335亿元。

按照股权激励目标，天德钰2026年营收增长20%为26.28亿元，利润增长超过30%为3.03亿元，按6倍PS估值，市值约为157亿