别让莱特光电的叙事被Q布绑架

（本文含有一些之前发帖的重复内容）$莱特光电(SH688150)$

千万不要指望近期的Q布叙事能够带动莱特光电的股价，不管是机构大柚子还是小散，都不可能在情绪的退潮期和市场的混沌期为了一个遥远的Q布的故事买单，给原始股东接盘。各路资本都追求确定性，没有真实可考的订单和业绩，没人会给你抬轿子。

莱特之前已经证明了自己能够在OLED材料这个材料体系内部完成商业化和平台化，其标志就是从最初的1款材料批量供应1个大客户京东方，变为目前的3款材料批量供应多个客户，26年可以实现4款材料批量供应。受益于不断的推出新产品，和OLED渗透率提升和中大尺寸趋势，OLED材料主业预计是能够稳定增长的，而且由于在主业上开发新产品和拓展新客户的历史成绩，我认为莱特正在开发的蓝光材料、杜邦材料都能够做成功，也能够不断拓展新的国内客户甚至是韩国客户。

我认为值得关注也必须关注的第二曲线是钙钛矿而不是Q布，钙钛矿电池的前驱体、电子 / 空穴传输层与OLED的核心功能材料，在分子设计逻辑、核心性能要求、生产工艺体系、设备与产线复用性上高度趋同。而且莱特光电恰好绑定了在钙钛矿电池进展属于第一梯队的京东方，已有两款添加剂在客户处测试，并在开发多种钙钛矿电池中使用的材料。不管王老板在外面有多少个成功的生意，莱特光电这家上市公司尚未在OLED主业（及一些副产品，如医药中间体）以外的领域证明自己，如果与OLED主业高度相似和协同的钙钛矿材料都没做成，那凭什么Q布就能做成呢？但如果你从OLED跨一小步到钙钛矿成功了，我认为Q布的成功率也会高一些。

所以我认为如果莱特光电的叙事被Q布绑架了，那就是很危险的。如果你是做企业或者是做投资的，一定能够清醒的认识到切入新业务并不容易，成功并不是必然。而新业务是必然涉及花钱组团队建厂房买设备支付研发费用的，是会真真切切影响短期业绩的！如果莱特的股价短期之内因Q布概念被炒作上去，那如果过一段时间发现Q布的叙事反转呢？如果因为买不到设备，过些日子改口说公司正在成立团队自研设备，或者产品迟迟不下线，不就要面临A杀了？

炒作莱特Q布叙事要有前提，第一大前提就是M9材料体系彻底敲定，并且伴随着rubin的出货，以及CCL厂商普遍的采用第三代电子布方案。但那是Q布的成功，也许会是菲利华和中材的成功，而不是莱特的成功。我认为莱特Q布业务的成功能分为3个里程碑，每完成一个里程碑这个业务期权价值才能有一定的上升。

第一个节点是所有生产工艺设备到位，如果我的研究没错的话，莱特自己是没有设备能力的，全部依赖外采，主要的工艺设备来自日本（相比之下，菲利华和中材是有一定的设备能力的）。如果只是组了个团队，然后隔了很长时间设备都没搞定，拖拖拉拉一阵子再公告说设备正在自研，那就麻烦了。

第二个节点是产品下线，这个产品甚至不一定是Q布，也就是第三代布，完全可以是二代布，起码公司向市场证明了团队是靠谱的，工艺设备别管成本和良率，起码是能把产品做出来，有了商业化的基础。

第三个节点才是送样和审厂。

我个人认为炒作莱特Q布业务的时间窗口最早在26年三季度，因为到了三季度，rubin应该已经完成了第一批客户的交付，能够带动行业对于M9CCL和M9材料体系的需求。而莱特如果能有京东方建8.6代产线的效率，那从公告做Q布到26年3季度，经过这大半年的时间，有可能设备已经都到位了。在此之前，还是关注OLED主业和钙钛矿的进展吧。