成长股投资的难题

决定持有比决定买入更为重要

在日常交流中，看到很多朋友都很厉害，经常会投资到那些很牛的公司。过一段时间再谈到某只牛股的时候，就会听到大家的感慨：这家公司啊，涨了十倍多，我也买过，可惜卖早了。

很多牛股，大家为什么拿不住呢？

最近在看到传奇基金经理尼克·斯利普的分享，他也提出了类似的问题。他说，当投资者将自己描述为成长型或价值型投资者，应该要问两个问题：对于价值投资者，可以问：“你的投资方法中有什么因素会让你在过去20年的大部分时间里不持有凯马特的股票？”以市净率衡量，凯马特是一只便宜股票，但却是一项糟糕的投资。

对于成长型投资者，可以问：“你的投资方法中有什么因素会让你不卖掉沃尔玛（指伟大的成长型公司）的股票？”如何避免这样的错误？

答案在于分析的不是企业的效益和产出，而是深入挖掘公司的潜在现实，即其成功的动力。也就是说，投资者不能将一项投资当作是一个静态的资产负债表，而应看作是一个不断演变的复利