中东约占全球9%的产能或因原料和能源供应受阻出现预防性关停，同时在需求萎缩程度相对有限的情况下，全球铝供需平衡或维持短缺格局，支撑铝价震荡上行。电解铝冶炼不可轻易停工、也无法轻易复工，生产连续性要求极高。一旦因袭击、电力中断或原料断供而被迫非计划停产，不仅可能面临设备方面巨额损失，更可能引发爆炸起火等恶性连环生产事故。乐观看，即使未来局势缓和，其复产也非易事，需经历漫长的设备检修、安全评估与产能爬坡，周期往往长达6至12个月以上，且需要稳定的电力保障、充足的原料供应及长期的地缘安全作为必要前提。中性情景，中东地区部分电解铝产能的损失很可能是长期的，不仅未来数月会有减产扰动，甚至未来两到三年该地区铝供应稳定性都将受到影响。$南山铝业(SH600219)$ $云铝股份(SZ000807)$ $神火股份(SZ000933)$