$华虹半导体(01347)$ 2025

11%毛利率，0%上下净利率，0.5亿usd净利，1.2%ROE。全年经营现金流6.5亿usd，资本开支18.13亿，自由现金流-11.63亿。。。

65纳米以上工艺收入占比71%，是65纳米不是6纳米也不是5纳米。。。Nand相关收入占8.5%。。。然而并不妨碍这是AI概念股，以及存储概念股。。。

99.55hkd股价对应221亿usd，静态442倍PE，forward明年也有100-200倍。按照经营现金流算是34倍（台积电26倍，中芯国际22倍），自由现金流估计未来N年都是负数。

PS：持有约5%空头仓位