$卡骆驰(CROX)$ 算上净负债，静态9-10倍。26年指引挺一般的（收入-1%-0%），意味着international增长而US继续下跌，主品牌Crocs持平，副品牌HEYDUDE继续下跌。

疫情时期带来的休闲鞋需求现在在清退，HEYDUDE为了保收入不得不永久性损害品牌reputation，陷入左右都挨打的状况。感觉基本面还没有见底，收入可能多年都不会增长，但在一个通胀环境下，成本费用端是实打实每年+3-4%的，到时候为了保收入挤利润，八成会继续损害品牌。疫情需求高点做收购（heydude），后视镜看资本配置也有问题。

服饰相关股票都有这个问题，基本面V回来的概率太小了。