【光大海外】中国民航信息网络（0696.HK）：25年净利润稳步抬升，受益于国内民航客运市...

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报告发布信息

报告标题：《25年净利润稳步抬升，受益于国内民航客运市场规模持续增长——中国民航信息网络（0696.HK）2025年业绩点评报告》

报告发布日期：2026年3月27日

分析师：付天姿，CFA，FRM（执业证书编号：S0930517040002）

分析师：王贇（执业证书编号：S0930522120001）

联系人：沈昱恒

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要点

事件：2026年3月27日公司发布截至2025年12月31日的25全年业绩。2025年公司收入87.66亿元人民币，同比-0.6%；归母净利润23.42亿元人民币，同比+12.9%。

25全年营业总成本同比降低、营业利润增长。营业总成本63.33亿元人民币，同比-1.9%，由于：1）部分固定资产、无形资产已完成折旧摊销，导致折旧及摊销同比-27.6%；2）公司职工薪酬和五险二金增加，人工成本同比+4.9%；3）达到竣工验收条件的项目数和金额减少，机场数字化硬件成本同比-14.4%；4）离港服务保障费同比增长，离港及分销支持费同比+10.9%；5）业务需求同比增长，技术支持与维护费同比+5.5%。

25全年航空信息平台服务&结算及清算等多业务收入同比上升。分业务板块来看，1）航空信息平台服务收入46.16亿元人民币，同比+2.0%，由于系统总处理量同比增长，其中处理外国及地区航空公司处理量同比下降；2) 结算及清算收入8.76亿元人民币，同比+8.4%，由于结算清算业务量同比增长，25全年公司结算清算系统进行了约13.08亿宗交易，同比+3.5%。；3）机场数字化服务收入14.95亿元人民币，同比-20.8%，主要系达到竣工验收条件项目数量&金额同比减少；4）航空智能产品及服务收入11.13亿元人民币，同比+18.8%，主要系客户IT服务需求增加及商品拓展；5) 信息网络及数字基础设施服务收入6.60亿元人民币，同比-0.3%，由于部分对外出租机房收回自用所致。

国内民航客运规模持续增长，国际民航客运市场规模有所下滑。25全年民航业总体保持稳中有进、稳中向好的发展态势。系统处理旅客量保持增长，25全年电子旅游分销（ETD）系统处理的国内外航司系统处理量7.67亿人次，同比增长4.7%。其中：1）中国商营航司系统处理量同比增长4.9%；2）外国及地区商营航司系统处理量同比下降4.7%。26年1月，中国民航局预计26年旅客运输量将持续增长，旅客运输量8.1亿人次（vs.2025全年7.7亿人次）、运输总周转量1750亿吨公里。

安全运营与科技创新并行，推动民航业可持续发展。公司通过建立安全生产责任制，全面推进公司安全体系和能力现代化；并积极履行社会责任，持续扩充数据中心资源、推进5G虚拟专网建设，完成160家机场5G专网投产上线。科技创新方面，公司着力培育战略性新兴产业，承担“中央企业AI+专项行动”，研发行业垂直大模型并获备案。引入光伏发电、参与绿电交易，实现公司在京地区可再生能源利用从无到有的突破。

盈利预测、估值与评级：我们维持26-27年净利润预测为25.31亿/27.15亿元，新增28年净利润预测为29.28亿元。考虑到公司在国内航空IT市场龙头地位稳固、叠加民用航空业长期发展前景乐观，维持“增持”评级。

风险提示：民航旅客量增长不及预期；人民币兑美元大幅升值。

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