$甘肃能源(SZ000791)$ 从爱投资小人书分析角度 分析一波
甘肃电投VS华能国际A（五）再扯一扯其他方面的对比：我目前持有甘肃最主要的三大优势，就是
1.甘肃常乐电厂电价与湖南省月度煤电平均价格挂钩，湖南省的煤炭价格与其他地区对比今年下跌的很少，因为运费占比较大，也就同比几个百分点下降。而且即使湖南省降电价3分，反应到常乐电价下降也仅会相应下调2分，在降多少电价这个最关键问题上，甘肃电投的火电是稳坐泰山的，基本上没有任何电价下降空间。但是其他火电厂整天因为电价下降的鬼故事持续压制估值。
2.新疆煤炭价格优势，新疆煤炭在全国动力煤3季度疯狂上涨近100块的背景下，整个7-8月份CCI5000等数值都是持续下降的，后续随着新疆煤炭开采量和外运量的持续增长，甘肃电投是完全不需要像其他火电厂一样担心煤价暴涨的，这个和电价没有下跌的空间一样，是火电里面独一档的巨大优势。同时今年3季度的燃料成本上，甘肃电投和其他火电厂的优势会更加明显，利润改善可能会追赶上华能。
3.甘肃省100%容量电价、湖南省70%容量电价，湖南甘肃省的火电发电明年开始应该也可以给常乐和绿电腾出更多的发电空间了，毕竟现在30、50%的容量，缺少补贴，火电不发就是亏本，应让尽让后，甘肃电投火电、绿电电量提升空间极大。另外全国统一大市场背景下，甘肃电投发电成本较低，未来5年甘肃省特高压外送线路可能从1条发展到6条，外送能力大大加强，可以提高常乐电厂火电发电量（常乐电厂上网电价+祁韶直流特高压输送费用38分合计含税费用0.38元，湖南省火电上网电价含税平均达到0.52元，常乐电厂输送1度电，湖南省工商业用户和政府就能共享0.14元的收益，发300亿度电，则湖南省可享受42亿，常乐本身大概有30几亿利润）
然后就是绿电减少限电，如果可以达到满发+电价回暖，会形成超级戴维斯双击。
然后说说华能国际相对于甘肃电投的优势：
1.分红比例高，去年好像分了58%，加上央企考核要求，应该会持续提高和稳定分红，这个甘肃无法比，甘肃去年就36%，未来3年大干快上，估计能提到40%就谢天谢地，这也是我一直想换到华能的最主要原因，股息在我看来是最重要的。
2.华能国际可能会存在大股东增持甚至回购注销这种操作，但是甘肃电投的控股股东基本不存在这种事情，甚至很有可能未来继续增发稀释股权，去投资风光项目。另外张掖电厂66%股权如果以26年低煤价+100%容量电价的背景下的盈利，增发股权注入上市公司，对于小股东利益又是比较大的挑战。不知道新投产火电项目，要经营多久才可以注入上市公司呢？
3.绿电基本面大幅改善以前，华能的绿电超越甘肃电投100倍。不能改善的话，甘肃电投给华能提鞋都不配。可以改善或大幅改善的话，我觉得甘肃电投未来是强于华能国际A股的。