乙烷下游60%用于乙烯生产，煤制乙烯将替代乙烷生产乙烯成为乙烯制造最优方案

南昌深挖哥

2025-04-21 20:07 · 江西

乙烷最主要的用途就是裂解制乙烯，60%以上的乙烷用来炼化，主要用于生产乙烯等。关税政策影响乙烷价格进而影响乙烯制取成本。

中国95%以上的乙烷依靠进口，并且只从美国进口，关税贸易战我国对美加征125%关税将会让乙烷价格至少上升125%，乙烷裂解制乙烯成本将大幅度上升。

乙烯制取方案中包括乙烷裂解、煤制烯烃、石脑油裂解等方式，因为我国煤产量高，所以这些途径中煤制烯烃的成本相对低，并且可以大规模生产，煤制烯烃方案是最好的乙烷裂解制乙烯替代方案。

当前煤价处于下行阶段，动力煤和焦煤从年初到3月21日已经跌了6.67%和29.59%，近期4月1日开始走平后又开始下行。相比被关税影响的乙烷价格来说非常有优势。

除了乙烷，我国丙烷也主要依靠进口，依存度达到84%，其中美国进口占总进口的59%，占我国丙烷总使用量的49.56%。丙烷的主要用途之一是制作丙烯，关税也会导致成本上升，煤制烯烃产品中包括了乙烯和丙烯，可以同时替代乙烷和丙烷。

相关标的：

中泰股份：公司主营化工设备，是国内在煤制气的净化、液化环节少数有成熟业绩的公司；在煤制烯烃分离环节参与了多套国内煤制烯烃的项目。

东华科技：公司是国内较早参与煤制烯烃技术研发的企业之一，能够提供从煤气化到烯烃产品的全流程工程技术服务。

航天工程：公司拥有的航天粉煤加压气化技术及其关键装备主要应用于煤制烯烃等领域。

宝丰能源：公司内蒙古烯烃项目投产后，产能规模将成为我国煤制烯烃行业第一位。

中煤能源：公司在内蒙古鄂尔多斯和陕西榆林都有煤制烯烃项目，产能达到120万吨/年。

风险提示：美国可能实行相关关税豁免政策。