政策重磅落地！绿电 + 核电双驱动，方大炭素业绩即将爆发式增长

2026 年国家能源局明确：加快修订《中华人民共和国可再生能源法》，同步编制实施《可再生能源发展 “十五五” 规划》，以扩量提质、可靠替代为主线，推动新能源装机占比超 50%，大力发展风光大基地、绿电消纳与可再生能源替代行动。同时《原子能法》正式施行，叠加国内核电进入规模化、高质量发展新阶段，两大国家级战略同时发力，方大炭素正站在史上最强的业绩爆发风口！ #方大炭素#

市场忽视了一条关键传导链：绿电大发展→电炉炼钢爆发→石墨电极需求暴增。电炉炼钢纯用电，是钢铁双碳核心路径，绿电廉价稳定、政策强制消纳，直接解决电炉成本痛点，带动电炉开工率持续上行。石墨电极是电炉炼钢不可替代、必须消耗的核心耗材，需求刚性极强。

电炉炼钢是纯用电炼钢，不用焦炭、不用高炉，是钢铁行业实现 “双碳” 目标的核心路径。而电费占电炉成本高达 30%–40%，是制约电炉发展的最大痛点。如今随着《可再生能源法》修订和 “十五五” 规划落地，风光发电大规模上量，绿电价格更低、供应更稳、政策强制消纳，直接把电炉炼钢的成本压到最优区间，企业开工意愿大幅提升。

更关键的是：电炉炼钢，必须用石墨电极，没有替代品。石墨电极是电炉炼钢的 “心脏耗材”，电流通过石墨电极产生电弧，温度达到 3000～4000℃，才能把废钢熔化成钢水。每炼一吨钢，就会稳定消耗一截石墨电极，属于刚需、高频、不可替代的耗材。简单一句话：电炉越多、开工越高，石墨电极就越紧缺，方大炭素的业绩就越爆。

方大炭素作为全球石墨电极绝对龙头，拥有别人无法撼动的强大护城河：

产能规模全球领先，超高功率 / 高功率石墨电极是拳头产品，国内市占率第一；

产业链闭环，自产煤系针状焦，牢牢锁住核心原料成本，抗周期、抗涨价能力极强；

技术壁垒深厚，大规格高端电极打破海外垄断，拥有行业定价权；

产品广泛用于电炉炼钢、工业硅、黄磷等高温冶炼领域，需求覆盖面极广。

在绿电推动电炉钢占比持续提升的背景下，石墨电极行业即将迎来量价齐升的强周期，方大炭素作为行业龙头，业绩弹性远超市场想象。

而真正被市场严重低估的，是方大炭素核电这条高壁垒第二增长曲线。公司是国内唯一具备核级石墨批量生产资质的企业，高温气冷堆、快中子堆等先进四代核电石墨市占率 100%，拥有核安全设备制造许可证，技术 + 资质双重护城河，竞争对手想进都进不来。

核级石墨产品要求极高，灰分、辐照稳定性、热导率等指标远超普通石墨，毛利率远高于传统石墨电极，是典型的高门槛、高毛利、高确定性业务。随着 “十五五” 核电大规模核准开工，先进堆型持续落地，这块业务将持续放量，成为业绩大增的强力引擎。

综合来看，方大炭素是绿电 + 核电双轮驱动：

绿电托举主业，带来石墨电极量价齐升，奠定业绩大增基础；

核电打开空间，高毛利业务持续放量，进一步强化增长弹性；

全球龙头地位 + 产业链闭环 + 独家核电资质，三重护城河深度加固。

此次《可再生能源法》修订 +“十五五” 规划落地，不是远水，而是直接点燃需求的烈火。绿电政策加速、电炉开工上行、核电持续放量，三大逻辑共振，方大炭素业绩大增已成定局，估值与盈利双击就在眼前！

方大炭素（SH600516)