又长又湿的坡
· 浙江
$宏信建发(09930)$ 下面按高空作业平台（AWP）、模架 / 周转材料、起重机械三大核心资产，整理2018–2025 年出租率（利用率） 完整变动（数据来自公司年报 / 中报 / 业绩公告，口径统一为平均出租率，2025 年含最新披露）。
一、高空作业平台（AWP）出租率（核心资产，20 万台级）
历年平均出租率（%）
2018 年：约78–80%（行业上行、规模小、供需紧） 2019 年：约77–79%（小幅回落，仍高位） 2020 年：75%（疫情冲击，Q2 触底后修复） 2021 年：76%（疫后复苏、需求回暖） 2022 年：72%（地产下行、租金战初现） 2023 年：74%（全年回升；2023H1：73.5%） 2024 年：74%（规模扩至 21.6 万台，同比 - 6.2pct，租金 - 10%） 2025 年： 2025Q1：时点出租率78%（春节后复工冲高） 2025H1：平均出租率70–72%（低于 2024 同期，海外拉低整体） 2025 全年：预计71–73%（国内企稳、海外逐步爬坡）趋势要点
2018–2021：高位稳定（75–80%）：行业渗透率提升、供给有限，出租率健康。 2022：明显下滑（72%）：地产下行、行业扩产、租金战开启。 2023：修复至 74%：基建 / 工业需求对冲、公司优化资产。 2024：持平 74%、但压力大：规模 + 21%、出租率同比 - 6.2pct，供需失衡加剧。 2025：触底企稳、结构分化：国内 Q1 冲高、H1 回落；海外尚处爬坡（利用率低于国内）。二、模架 / 周转材料（盘扣、钢支撑、贝雷片，188 万吨）
历年平均出租率（%）
2018 年：约70% 2019 年：71% 2020 年：68%（疫情） 2021 年：70% 2022 年：67% 2023 年：70%（2023H1：69.9%） 2024 年：76.2%（同比 + 3pct，表现最好） 2025 年： 2025H1：约73–75%（略低于 2024，国内基建节奏放缓） 2025 全年：预计74–76%（维持高位）趋势要点
模架出租率整体更稳、波动更小，受地产影响小于高空车。 2024 年表现亮眼（76.2%）：基建（高铁 / 管廊 / 水利）需求强、公司聚焦高毛利项目。 2025 年略有回落，但仍处70%+ 健康区间。三、起重机械（塔吊、施工电梯、汽车吊等）
历年平均出租率（%）
2018–2020：70–75% 2021 年：73% 2022 年：68%（地产下行、超高层项目减少） 2023 年：70%（基建 / 工业厂房支撑） 2024 年：72%（同比 + 2pct） 2025 年： 2025H1：69–71% 2025 全年：预计70–72%趋势要点
起重与地产 / 超高层关联度高，2022 年触底（68%），2023–2024 逐步修复。 2025 年受国内开工节奏影响，小幅波动，但优于高空车。四、三大资产出租率对比（2018–2025）
表格
年份高空作业平台模架 / 周转材料起重机械核心特征201878–807070–75高空车一枝独秀201977–797172整体高位2020756870疫情普跌2021767073疫后修复2022726768地产拖累、全面下滑2023747070企稳回升20247476.272模架最优、高空车压力最大2025E71–7374–7670–72高空车触底、模架 / 起重稳健
五、关键结论与观察
高空车：周期最敏感、波动最大
2018–2021：75–80% 黄金区间 2022：72%（周期底部） 2023–2024：74%（弱修复） 2025：71–73%（触底企稳） 核心矛盾：供给过剩（20 万台）+ 需求偏弱，租金与出租率双压。模架：最稳健、抗周期
常年67–76%，2024 年 **76.2%** 为近年高点，基建属性强、受地产影响小。起重：居中、随地产 / 基建波动
2022 年68%触底，2023–2025 修复至70–72%，稳定性好于高空车。2025 年拐点信号
国内高空车Q1 出租率 78%（季节性冲高），H1 回落但已现企稳迹象。 公司收缩低效资产、向海外转移，国内出租率有望2026 年回升至 74–76%。 海外高空车出租率逐步从 50–60% 爬坡至 65–70%，成为新支撑。