老凤祥的渠道发展模式以及其局限性
1.跑马圈地时代的结束
黄金首饰行业经过了接近20年的高速发展。在2024年经过了金价上涨，宏观经济增速放缓以及渠道完全下沉等多重因素，可以这么说，过去的跑马圈地时代转向价值深耕。2025年金价继续暴涨，金饰消费欲望被压制，行业进入深度调整。
老凤祥过去十年的营收增长与网点数高度相关
虽然整体营收在增长，但是单店销售收入并没有非常大的提高。那么当未来网点数量不会再提高的时候，提升营收的唯一办法就是提升单店效率。
2.线下直营vs经销/加盟
未来的格局一定是直营占比扩大。要提升单店效率，最简单的办法就是把直营店替代加盟店。一家盈利的金铺经销改成直营之后，它的利润将会翻倍。 但是你不能说加盟模式不如直营，没有加盟这种轻巧的扩张模式，周大福周大生老凤祥等不会有今天的规模。 直营优势:单店效率高。品牌控制好。离消费者更近，响应更迅速。 劣势 资产重周转率慢且自负盈亏。在跑马圈地的时代，若死板的采用直营模式，将会miss行业的高速成长。
经销加盟的模式则与直营形成了互补，它以品牌做背书，利用社会资金做杠杆，在行业格局供不应求的时候快速抢占市场，也是一种非常聪明的战略。
3.线上vs线下
线上销售也是一种零售直营的模式，金银珠宝首饰行业一定是线下为王的，同样的饰品，不同的人，不同的环境，不同的服饰下佩戴达到的效果一定是不一样的。近几年线上发展的非常迅速，但是依然是以线下为主，这样的格局在未来也不会改变。老凤祥其实很早就在做私域流量以及会员商城，但是在面对市场变化的时候反应还是有一点慢，这与他的国企性质脱不开关系。
4.高端白酒渠道变化趋势
白酒行业目前展现出来的渠道变化趋势与金银珠宝行业也非常相似。今年茅台，五粮液，泸州老窖三家的直销占比提升都非常快，线上销售的占比提升也非常快。如果说珠宝行业的变化是初见雏形。那白酒行业就已是大势所趋。这两个行业都有礼品的属性和可选消费的属性，渠道所承担的角色也有很多相似之处。
周大生作为老凤祥的竞争对手，在过去20年里也取得了非常惊人的成绩。首先他抓住了过去跑马圈地时代以加盟为扩张手段的风口。其次21年把钻石从主力产品变为辅助产品，表演了一次非常精准的逃顶。这几年加大了一口价的份额，提升产品的附加属性，增加直营比例和线上销售的比例等等。周大生管理层的商业嗅觉和执行速度都很优秀，作为一个民营企业，有很多国企可以值得去学习和借鉴的地方。
6.老凤祥作为国企的局限性
其实就股东大会以及投资者问答中的内容来看，老凤祥对于自己的问题他并不是不知道的。 首先增加直营渠道的这个问题，管理层是有考虑过的。但是即使知道问题，基于社会责任，短期内老凤祥也不会去压缩经销。
过去几年里，老凤祥的直营店一直没有扩张，一直局限在上海的范围之内。 其次就是老凤祥的线上销售。为什么会比别的企业慢半拍？我认为有两个原因，第一就是线下为王的行业认知，第二还是基于这个社会责任，并不想抢走经销商太多的蛋糕。 所以未来老凤祥怎么去平衡与经销商之间的利益关系，是发展的关键轴。 另外国企在对市场的响应速度上比民企要慢，我认为是正常的。民企的管理相对国企而言它更加的扁平化；国企内管理复杂，规范制度多，人际关系错综，就像我之前所说的，即使管理层意识到了问题，但在市场的响应速度上依然不占优势。