恒邦股份的矿石原料，江铜供应占比约30%，矿石或品位过低，或价格虚高。江铜控股前，2018-2019年恒邦股份的黄金毛利率约11.2%，控股后2025年黄金毛利率降低到0.7%，江铜拿走了绝大部分利润。6年时间，黄金价格上涨400%，但恒邦股份的黄金毛利率降低1500%！江铜坏事做绝，不仅不注入金矿资产，解决同业竞争问题，反而掏空恒邦股份的利润，损害众多中小投资者的利益。
豫光金铅、株冶集团、恒邦股份的外购原料占比分别约为90%、95%、95%，其中境外进口矿石占比约60%-70%，进口矿石以海运到岸价FOB计算，河南豫光、湖南株冶的矿石运输里程（陆运或河运）比山东恒邦远1000公里以上，运费成本较大。据2025年中报，株冶黄金毛利率20.27%，豫光黄金毛利率12.32%、恒邦黄金毛利率0.63%，恒邦的黄金毛利率只有株冶的1/30。同样都是有色冶炼企业，外购原料比例相近，且恒邦的黄金冶