#联化科技# #氯虫苯甲酰胺# 我仔细梳理了一下k胺逻辑，25年氯虫苯甲酰胺富美时国内专利到期后，国内原药新增登记注册400多项，导致上游中间体k胺需求扩大，但是国内多数企业k胺没有办法自供，地下小型工厂冒风险生产，导致25-26年间发生3起重大爆炸事故， 农协出面给氯虫苯甲酰胺重新定价，清理一些小型作坊，让大企业掌握定价权，并且同时鼓励企业采用联化的微通道连续流工艺进行生产。我不知道这个工艺建设难度大小，但是联化科技作为上游中间体k胺的提供商肯定是受益最大的，现在就是不确定联化的k胺到底能不能外销，这个是决定利润增长的关键点，fmc现在是自身难保联化25年长协到期后有没有重新签订协议也不知道也没有公告，但是从市场的角度来看应该是可以供应的农协2月28号会议邀请了fmc， 而且fmc自身需求也就1600-2300吨左右的k胺用量，联化作为全球目前产能占比百分之83的企业，在强监管下小型企业没办法违规生产的情况下是一定需要站出来解决问题的，所以我坚定的认为这个利好不小，虽然联化的主要逻辑是小核酸的放量和新能源业务的放量，但是k胺逻辑在联化作为全球寡头垄断性的情况下也是能讲出来故事的！
联化科技的微通道连续流工艺具有三重壁垒：
安全优势：反应热导出效率比传统工艺高1000倍，从根本上规避爆炸风险；成本优势：收率提升10%-15%，能耗降低30%，三废减少50%；合规壁垒：目前全球仅3家合规企业，联化产能占比达83%
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这种技术护城河使得公司在监管趋严背景下持续获得产能溢价。