溫水煮空頭

#如沽空股票派發股息_證券行會於除淨日預扣需要歸還股票借出人的股息
大家可能聽過「沽空」(Short selling) 一詞，但未必了解它是甚麼，也許大概印象是「大戶」的策略，又或是一種高風險的交易。的確，市場上進行沽空的一般以專業及機構投資者居多，而沽空亦涉及較高風險，所以並不適合經驗不足或風險承受能力較低的投資者。無論如何，沽空是常見的市場交易，投資者也應有基本認識，以下四點幫你了解甚麼是沽空:
1. 沽空須先借貨投資股票，大部分人都是先買後賣。但如果看淡股價，有些人可能會反其道而行，先賣後買，期望在股價下跌中獲利，即所謂「沽空」。從字面上看，「沽」是沽售的意思；而「空」可理解作沒有，空空如也的意思。問題來了，既然沒有，又如何沽售? 一字記之曰，借!
「沽空」是指投資者沒有持有相關股份，而是沽出借來的股票，之後再買回股票並歸還，即所謂「平短倉」。所以，進行沽空的投資者必須先借貨，再出售有關股份。然而，並非所有股票均可沽空。目前，只有被聯交所列為「可進行賣空的指定證券」才可以沽空
2. 無貨沽空屬違法行為香港法例禁止任何人出售本身並無持有的股份，除非投資者在出售時擁有，或誠實並合理地相信自己擁有一項即時可行使而無條件的售賣權利。所以，沒有借貨便直接沽空，便可能觸犯法例。另外，有些投資者誤以為即使先沽出本身並未持有的股份，只要即日購回便可以，這想法其實並不正確。
3. 需繳交按金及利息要進行沽空，投資者可在證券行開設沽空戶口 (或開通相關服務)，並簽訂《證券借貸協議》。作為風險管理的措施之一，證券行必須要求客戶提供至少相等所借股份市值 105% 的抵押品，即繳交按金。
例如，某證券行沽空按金為125%，投資者便需存入沽空股票價值的25%作按金，而沽出股票的全數金額則視為其餘100%的按金，投資者不能於還貨前提走這筆資金。此外，股票借貨須繳付利息，亦可能需在指定期間內歸還股票。就算沒有指定還貨期，證券行亦有權要求借貨人歸還股票，而借貨人需在任何市場情況下買回股票。若沽空股票派息，借貨人亦須向證券行支付股息。
4. 理論上風險無限大#如沽空股票派發股息_#
此外，借貨沽空有槓桿效應，投資者只需繳付借貨股票總價的一小部分作為按金，便可以進行沽空。槓桿效應除了會放大投資盈利，同時亦會倍大虧損，増加投資風險。投資者也要面對在短時間內被證券行追繳按金的風險，如最終被斬倉，更可能要承擔任何超過其投入按金的損失。