$华能水电(SH600025)$ 错过 $长江电力(SH600900)$ 的高增长阶段的是可以好好看看 华能水电了。 华能水电未来10年里，装机增量参看下图：

一： 华能水电已建成投产电站明细（截至 2025 年 12 月 31 日）

数据来源：公司 2025 年发电量公告、官方披露的电站装机信息

二、华能水电未来 10 年（2026-2036 年）规划 / 在建电站明细

数据来源：公司公告、项目招标信息、官方披露的流域开发规划，投产时间及装机规模以最终审批和建设进度为准

澜沧江中下游（云南段）优质资源已开发完毕（小湾、糯扎渡、景洪等），新增集中在西藏段（地质复杂、周期长、单位投资高），增速放缓 如美是龙头水库，核心价值是调节下游、提升老站利用小时，风光受消纳、弃电影响，发电量占比有限，无法大幅拉高总倍数。其实就是垃圾电，没有大用。

保守到 2035 年，华能水电总发电量约是 2025 年的 1.5 倍左右， 加上折旧摊销，大约市值是现在 1.8倍到2倍之间。

如果在8元附近买入 大概率可以翻倍。理想买入价位 8-9 元之间。

华能水电应该是可以A 股中屈指可数穿越牛熊的公司，只是 很多人看不上10年翻倍， 年化收入 7.8% 的债券标的。