中国联通20251126

联通和我想象的不同，有它厉害的地方，但认真分析后，又发现它厉害的地方看起来其他两家也很厉害，最起码基础业务比不上移动，核心增长点数字化业务又比不上电信，而且这些业务感觉我并不太能够轻松了解：例如政务云，智慧城市，行业专网，IDC等，而且，即使我花很多精力去理解这些业务，护城河也不是很足，毕竟这些都是需要投入很多人力物力堆砌的生意模式，成本很大，很难，所以，联通就先研究到这里了，说不定，该顺便把电信也研究一下
下面的数据可能不够严谨，但我认为没必要纠结这些数字，可能我不够精确，但没所谓，因为通讯业务我认为最重要的，还是基础业务，人们的心智，习惯养成，现在电话号就像身份证，要去改可很费劲，这是真正的护城河，至于其他业务，说实话，很难，也很难产生差异化
下面是一些研究的片段：
中国联通的生意模式，就是用移动与宽带这些“稳定现金流”的基础通信服务维持大盘，再靠 IDC 机房托管、智慧城市、5G 行业专网、工业互联网这些“政企数字化服务”赚钱，它不只是卖流量，更是卖网络、卖机房、卖系统建设与长期运维，核心是把政府和大型企业的数字化需求变成持续的服务收入。例如健康码，例如中石油的5G网，例如政府云，因为联通就是国企，所以可以放心把数据交给它做。
虽然三大运营商都具备开展政企业务的能力，但联通之所以在这一领域形成相对优势，核心原因在于其“体量适中、机制灵活、成本更低、合作意愿更强”。中国移动规模过大、流程臃肿，更适合做全国统一的标准化项目，而不擅长小而碎、需要定制化和长周期沟通的政企工程。联通则愿意下沉、愿意驻场、愿意做细活，在地方政府与大型企业中更接地气。加上联通的混改背景，使其更容易与互联网公司合作，形成集成化解决方案。因此，联通在政企数字化、IDC、云计算、智慧城市等业务中“不是移动做不了，而是联通做得更快、更灵活、更贴身”，自然获得更多项目机会。
联通的核心价值主要服务企业和政府，个人消费者是规模基础和现金流来源，但不是利润的主要驱动。
中国联通目前收入结构以传统移动通信和固定宽带为主，占总收入约76%，增长缓慢，仅1.5%，为公司提供稳定现金流；而算网数智业务占约24%，增长迅速接近10%，主要包括云计算、IDC机房托管、政务和企业数字化服务、工业互联网、5G行业专网、智慧城市等，是未来的核心增长引擎。随着增速保持，算网数智业务比重预计将逐步提升，实现通信与数字化服务的双轮驱动。
在企业和政府的算数智网领域，中国电信约占22%、中国移动约12%、中国联通约10%，整体年增速约18%，联通虽然不是最大玩家，但占有核心市场份额，具备参与高速增长市场的能力。所以说，它并不是那么厉害，其他运营商也在做，甚至电信比它做得还厉害。
中国联通——业务与强项精简总结
1. 基础通信（移动+宽带）
• 市场份额小于移动、电信，但价格敏感用户较多。
• 移动业务改善明显：5G 套餐升级、用户净增回正。
• 宽带仍弱于电信，但在部分城市靠价格与政企合作保持一定增长。
2. 政企数字化业务（核心增长点）
• 联通最大强项。
• 依托“央企 + 技术合作企业”模式，在政务云、智慧城市、行业专网、IDC等项目中深度参与。
• 与阿里、腾讯、百度等合作紧密，在数字政府、金融、车联网等场景常作为指定建设方之一。
3. 工业互联网与物联网
• 物联网连接数全国领先之一。
• 擅长 设备接入 + 行业解决方案，在电力、交通、制造业等行业项目覆盖广。
4. 混改带来的体制灵活性
• 与中国移动、中国电信不同，联通是唯一经历大规模混改的运营商。
• 市场化程度较高，执行效率和对民企合作的意愿更强。
5. 成本控制与经营质量提升
• 过去几年大幅改善：费用效率提升、ARPU 回升、利润弹性优于另外两家。
• 在“弱基础盘 + 强增长板块”的结构下，利润增速反而表现稳健。