卫星化学

长期ROE=12%，PE=12，PB=1.4~1.5算是合理，现在价格有些偏高。考虑到如果能持续现有形势，ROE会稍微增长，比如到15%，那么现在算是比较好的价格了。

化工是周期性行业，有比较大的门槛，不是谁想做就能做，算是有点护城河吧。丙烯酸及酯不是很熟悉，只知道用途很广，乳胶漆里用、还有生产卡波姆，我用它做过大棚薄膜的防雾化涂覆剂，可惜水平太差没成功。

公司固定资产占比很高，明显重资产企业，其流动资产不能覆盖流动负债，说好听点是资产利用率高，但万一行业发生重大变化，抗风险能力并不是很强。鲁西化工比它还勇，流动比率=0.345，速动比达到了惊人的0.07，如果是一般企业，基本宣告破产了。但鲁西背后有中化，基本不用怀疑它固定资产的可靠性，所以破产可能性不大。所以我还是持有一些鲁西。而卫星化学是民营企业，风险还是要重点考虑的。如果将租赁负债有算作有息负债的话，净资产/有息负债比有些太高了，接近1:1，不过租赁没有还本金的压力，有息负债还有160亿左右，还是比较高，不过还能接受。

卫星化学地处吴越交界处，古越国人比较勇，一般北方喜欢用矛、弓箭做武器，越人喜欢用剑，剑用于近身搏斗，非常危险，他们做事情也是一往直前，喜欢在钢丝上跳舞，至于这是优点还是缺点，很难说清楚，比如易主席就比较勇。

总体而言，公司盈利能力是很强的，丙烯酸是平台化学品，老板不作，挺难出现意外的，价格稍高，但好公司碰到低价要碰运气，准备17左右买入少量，待PB=1~1.3的时候多买一些。

25/11/18：下午遇见卫星化学的乙醇胺代理商，同时他也代理陶氏的乙醇胺，说卫星化学的量还好，连云港产的，然后谈其他事了，等想问更具体点内容时，他着急去赶高铁。不擅长与人交流，谈话总是颠三倒四，说不到重点，问不到重点，知道是缺陷，不知怎么提升。