天润乳业

接触天润乳业是因为这货在我们这个18线的小县城疯狂扩张，其产品口感不错，产品线也在逐渐丰富，并且在齐河建立了新工厂。个人认为，乳业的特殊性使其现制产品只能是小众需求，虽然现制乳口感较好，但安全性与成本不可能同时满足，乳业还是包装食品的天下。

当前乳制品市场伊利、蒙牛属全国性龙头，全产业链布局、品牌优势大、品类全、渠道宽；三元、光明区域强势品牌分占帝都与魔都，以低温奶、特色乳制品形成壁垒；H&H、贝因美、飞鹤奶粉专精企业主营婴配粉等细分市场；其他都是地方性乳业公司。天润和新乳业是地方乳业公司是中有可能突破重围成为全国性公司的种子选手。新乳业股价过高，天润盈利能力不强。下面对天润进行简单分析：

1. 产品：天润乳业以“浓缩酸奶”“奶啤”等网红品类切入，鲜奶口味不错，近来又有奶酪产品逐渐进入市场。

2. 地缘优势：正如宋朝因失去燕云十六州而丧失骑兵优势，乳制品企业的奶源布局直接决定成本与品质天花板，江南的春天很美，养才子和佳人，但养不出好奶牛，光明乳业因华东地区奶源限制，需跨区域布局河北、内蒙古牧场，以保障原料供应；天润乳业依托新疆牧场的饲料成本优势与政府补贴（2024年补助占净利润35%），形成性价比护城河，但也面临出疆物流成本—齐河工厂的投产可适量降低物流成本，现在冷链运输已经比较成熟。

3. 管理效率：国企管理模式常陷入“KPI导向下的两极分化”—淘汰中等生，保留头部尖子生与尾部冗余，导致组织效率损耗。这个很无语，但好在有个西部牧业顶着，兵团会将人员重点倾向天润。

但提到盈利能力，似乎天润就有些蔫了，优势在我，胜利却不一定，这让人有些尴尬。上述都是优势，对企业而言，优势需转成利润才行，天时地利都不错，就看人的进取心了。似乎有点赌博的意思，但感觉优势在我，胜算也在我。十块稍微贵点。