$朗新科技(SZ300682)$
近期的调研纪要，转发的：
1.业绩预告中，原来非主营业务继续计提1.2亿，AI研发费用同比增长1亿左右。互联网电视业务净利约0.7亿，电力电网业务约1亿，电力交易业务约0.7亿，新电途充电亏0.2亿。
2.业务发展：【能源互联网业务】新电途充电量2025年达65亿度，预期2026达到100-120亿，净利润转正，具体多少还不确定；收入大约为0.01元/度电。电力交易2025年60亿度电，度电差0.02元；2026年预期250-300亿度，度电差稳定在0.01-0.015元；总成本稳定在0.5-0.6亿左右；2026净利润大概2.0-2.5亿。
【能源数智化业务】电力电网业务暂时还不好确定，因为国网的十五五计划的四万亿投资，还需要上半年的预算规划；2026能稳定在2.0-2.5亿净利润。
【互联网电视】业务保持稳定，净利润保持0.6-0.8亿。
综合，2026净利润（税前）大致在4.5-5.5亿左右。
3.海外钱包业务和电网业务收入大约各0.5-0.7亿，毛利率比国内高。2026年计划组建专门团队来拓展。
和蚂蚁合作的RWA业务因国家政策暂时没有新动向。
国内业务（低碳园区、区域内建设）承接要求现金流第一，没有现金流保证（项目有预付款及按进度付款）的业务基本不接，既往历年的相关项目应收账款因地方政府没有资金，已大部分计提坏账。
4.加大AI投入，九功大模型提高了效率，把度电交易差价能提升0.2-0.3分。人员效能也在提升，可能会优化。
5.无锡总部的郎新科技园规模很大，建筑面积很大，可能每年折旧费及运营成本不少。
7.综合，历史包袱大部分计提了，电力电网业务和互联网电视业务基本盘上稳定（净利2.5-3.5亿/年），电力交易和新电途处于快速发展，希望扩大营收规模和占有率，但也要注意投入与利润间的平衡。