美丽华酒店——格雷厄姆应该会喜欢，大师兄也会喜欢

美丽华酒店，第二次看，2025-11-19

定量分析：

1、2024年营业收入：28亿，净利润：7.47亿，毛利率：34%，净利率：28%，

2、2025年收入与24年相比：上半年营业额降13%，利润下降17%

3、总资产：226，所有者权益：212，负债率：6.48%

4、货币资金：62.5，短期借款：0，长期借款：0

5、无形资产与商誉：0，

6、存货：1.13，应收：0.62，应付0.75

7、市值：65.78亿，PE：8.81，PB：0.315，

8、股息率：5.82%去年

定量分析总结：没有欠款，现金还有62亿，没有存货，没有应收，这种企业是绝对安全的传统企业了。从数据上看，光现金都已经与市值相当，还不去算其它资产，主观感觉上，是低估了。

定性分析：

1、公司业务：酒店与服务式公寓、收租业务、投资物业150亿估值、餐饮业务、旅游业务。

2、公司财务状况：负债为零，财务极其健康

3、公司经营（市场供需）：每个业务都是盈利的，特别是收租业务稳定。上半年盈利为3.2亿，比去年同期降13%

4、公司过去：过去开发业务多，营业额达32亿。

5、公司现在：现在开发业务少，以收租为主，盈利稳定。

6、公司未来：未来认为收入基本保持稳定，无太大增长，但也不太会下跌。

7、行业内公司（市场竞争情况）：香港的收租公司，如恒隆等。各自所在物业位置不一样，各有各的范围与半径。

8、公司优势：财务健康，背景强大。李兆基家族企业。

9、公司劣势：发展受限。

10、未来盈利（未来前瞻）：保持正常收租，等待新的业务模式，发展增长受限。

总结：但有62亿的现金储备，还有每年约6亿的现金流量，而估值是70亿，是非常不错的现金奶牛。绝对优质的烟蒂股。