香港中华煤气——好公司，价格高了些
香港中华煤气，2026-01-27，第一次看
定量分析：
1、2024年营业收入：554亿，净利润：57亿，毛利率：14%，净利率：12%，
2、2025年收入与24年相比：收入平，利润降2.5%
3、总资产：1624，所有者权益：689，负债：940亿，负债率：57.57%
4、货币资金：84，金融资产16.47：短期借款：185亿，长期借款：434
5、无形资产与商誉：45.31
6、存货：24.81，应收：51（），应付：44（）
7、市值：1369亿，PE：24，PB：2.38，ROE：9.7%（2024年）
8、股息率：5.64%（2024）
定性分析： 1、公司业务：煤气为主，多元化能源布局。
2、公司财务状况：不是很健康，借款有点多。负债高。有息负债高。李兆基家族持股与管理企业，相对来讲，还是稳健型。只是这个行业的模式，都是高负债经营。
3、公司经营（市场供需）：差不多部分垄断，香港用量在减少，内地在增长。
4、公司过去：2015年295亿，利润73亿
5、公司现在：2024年554所，利润57亿
6、公司未来：业务还可能有所增长，但利润基本保持稳定。
7、行业内公司（市场竞争情况）：半垄断，但新能源方面，竞争激烈。
8、公司优势：李兆基家族持股，背景实业强大。
9、公司劣势：资金使用效率受行业约束。
10、未来盈利（未来前瞻）：能够保持稳定就不错。营业额增长，利润平。
定量定性分析总结：
A、坡度是否长？长。
B、是不是厚雪？不厚，受新能源的挑战。
C、管理文化如何？优秀，审慎。
D、商业模式，优秀不优秀？不算优秀
E、财务健康：一般，单独来看，有风险，风险小。（主要还是受制于原料天然气价格）
F、资产健康：优秀。
G、挣的钱：是真钱。
H、PB定位：77%，还算有一定的低估。
I、绝对估值：高估。
印钞机估值法： 1、近五年ROE平均为多少？10%左右
2、近五年平均净利率为多少？10%左右
3、当下有息负债率为多少？38%，有点高的。资产负债率为多少？57%
操作总结：
1、它的最大风险是什么？是否能够承受？最大风险在于高估值反对应的周期下行后杀估值。
2、你愿意把这个公司买下来，去清算或者经营吗？如果便宜些愿意。
3、你是一个普通人，你有能力管理好吗？没有。
4、它是否具有较高的容错存量？价格容量不高。财务容量对比优秀企业也不算太好。
5、你愿意投资吗？当前不愿意。