哈森股份：AI+机器人，从传统鞋厂跳到千亿赛道
市场高位弱势调整中，正是我们空仓研究标的，发现下一轮投资机会的好时候。还是老思路，产业逻辑先行，基本面反转先行，最后从技术面找买点。
哈森股份是传统且落寞的鞋厂，受到电商挤压线下门店、消费习惯变化的双重打击，连续五年亏损。再不变不行了！
于是从2024年开始，哈森开启了一场轰轰烈烈的跨界转型。从精密制造到机器人零部件，从光学检测到3D打印钛合金粉，这家曾经的鞋企以“疯狂跨界”的姿态，试图撕掉“皮鞋”的标签。
一、跨界转型：从皮鞋到工业智能、高端制造
1、跨界布局（已经完成的）：精密制造为基，机器人+AI视觉为翼
收购打通产业链：2024年至今，哈森股份通过收购苏州郎克斯（精密金属结构件）、江苏朗讯（工业自动化）控股权，切入精密制造与工业智能产业链。
技术前瞻布局：子公司哈森唯特的钛合金粉产品中试成功，可应用于3D打印和MIM行业，下游应用包括航空航天、医疗器械等高端制造领域。
跨界布局（正在筹划中）：AI视觉+机器人
拟收购辰瓴光学100%股权（AI工业视觉检测方案商）
拟出资1000万元参股中科中成供应链公司，持股10%，涉足机器人零部件相关；与北京人形机器人创新中心战略合作，瞄准智能制造、仓储物流等场景落地。
二、三大核心逻辑：奠定长期价值基石
逻辑一：业务闭环成型，开启协同效应哈森的转型并非盲目撒网，而是通过关联方资源整合形成“技术-供应链-场景”闭环：
技术端：智能装备+工业软件+AI机器视觉；
供应链端：产线所需的各零配件、设备、软件都能互通有无，最终输出从硬件到软件的全套解决方案；
场景端：已有郎克斯（果链精密制造）这样的应用场景；鞋厂制造场景；几百家线下门店场景；从自己内部产业出发，打磨好产品后再面向外部客户
一旦整合完成，哈森将从传统鞋企彻底蜕变为“精密制造+光学检测+机器人”平台型公司，能面向不同行业输出整套解决方案。
逻辑二：财务改善初现，业绩拐点临近
营收结构性增长：原来营收100%来自鞋业，现在已经降为一半，剩下一半由精密制造+工业设备组成。2025年前三季度营收同比飙升86.36%至10.58亿元，虽仍亏损1847万元，但亏损额较去年同期收窄55%。
现金流优化：经营现金流净额同比增长345.8%，造血能力提升。
资产剥离减负：2025年11月以1915万元转让亏损子公司哈森鑫质，剥离累计亏损2244万元的包袱，聚焦核心业务。这个也是很多业余媒体诟病的一点，其实哈森鑫质也是做精密制造的，郎克斯体系内的，每年贡献几千万的净利润，这块业务做不下去止损掉是很正常的商业行为，没必要死扛。
逻辑三：赛道前景广阔，政策东风已至
机器人产业未来是万亿级市场，卷到最后本质上都会变成制造业，中国一定是拿下大部分市场。尤其在核心控制器、丝杠、减速器等高端制造领域，需求会更大。哈森卡位供应链环节，有望受益于万亿级蓝海。
新业务进展超预期：苏州郎克斯承诺2024-2026年归母净利润不低于5140/5692/6312万元，将为业绩提供支撑。
三、总结
哈森股份的转型，是一场传统制造业在时代洪流中的“自救”与“重生”。尽管跨界面临整合挑战、资金压力等不确定性，但其战略方向清晰：以精密制造为基，机器人+AI视觉为翼，逐步剥离负资产，构建多元盈利支点。若后续收购落地、业务协同释放，业绩拐点与估值重塑将水到渠成。
从技术面上看，周线级别，底部一直在抬高（7-12-15），脱离了6-8块的价格区间（市场定义传统鞋企），未来大概率会在15-17元附近震荡，等待业务业绩的逐渐明朗后，向20乃至近几年新高22.5冲击。