$中国联通(00762)$ 2025年营业收入3,922.2亿元，同比增长0.7%；服务收入3,477.4亿元，微增0.5%。公司权益持有者应佔盈利208.2亿元，同比增长1.0%，税前利润254.5亿元，增长0.8%。盈利稳健源于成本优化与高增长业务贡献：折旧及摊销同比下降3.1%至808.3亿元，年化节约OPEX 13.5亿元；算力业务收入占比超15%（同比+1.1pct），人工智能收入增长超140%，联通云收入增长5.2%，数据中心收入达281亿元。自由现金流360.2亿元，同比大增28.5%，主因资本开支占服务收入比降至16%，且经营现金流净额达901.7亿元。

财务状况

营业收入：3,922.2亿元，同比增长0.7%盈利情况：净利润208.2亿元，同比增长1.0%；EBITDA 994.2亿元，占服务收入28.6%

驱动因素

算力业务扩张：智算规模达45 EFLOPS，建成7个百兆瓦级AIDC园区，支撑联通云与数据中心收入双增长成本效率提升：折旧摊销下降、极简网络建设年化节约OPEX 13.5亿元，资本开支占比持续优化

高额股息提升股东回报

2025年全年合计派发股息每股人民币0.417元（含税），同比增长3.1%，其中中期股息每股0.2841元已派发，末期股息建议每股0.1329元（含税），合计派息总额约127.59亿元，派息率提升至61.3%。公司持续强化股东回报，股息政策稳定且具可持续性，末期股息尚待股东大会审议。

算力驱动与连接升级双轨并进

算力战略加速落地
算力业务收入占比超15%，2026年资本开支中算力投资占比将超35%，聚焦智算集群建设，建成7个百兆瓦级AIDC园区，智算规模达45 EFLOPS，支撑AI云与数智平台开放，构建“应用+模型+资源”运营新模式。推出元景MaaS、万悟智能体平台，汇聚超万开发者，积累400TB高质量数据集，强化AI基础设施与生态协同。
连接网络深化融合
5G-A基站覆盖超330城，千兆宽带接入占比近九成，物联连接数突破7亿，5G专网收入同比增长超50%，推动“端网云智安”一体化演进。深化共建共享，年化节约OPEX 13.5亿元，资本开支占服务收入比降至16%，提升网络效能与成本结构韧性。