$Galaxy Digital(GLXY)$ Galaxy 的 1.6GW 电力接入确实是短期竞争优势，但：

价值上限：相当于2-3 年的时间溢价，约为数据中心总投资的 15-20%，而非 "10 年硬通货" 合理估值：基于 CoreWeave 合同，该电力资产价值约 **$12-15亿**，而非市场炒作的$50-100 亿 投资建议：应将其视为阶段性利好，而非长期护城河，需结合加密金融业务与 AI 算力租赁的实际盈利能力综合评估

特朗普 2.0 的“能源加法”： 2026 年初，美国能源部已启动“紧急电力拍卖”，旨在绕过繁琐的审批，快速建设大型基载电厂（Baseload Plants）。这种政策性的供给释放会在 2028 年后稀释 Galaxy 现有配额的独占性。

“拿插座”难，是因为大家都在抢公共电网。但科技巨头（Hyperscalers）正在通过**“表后侧（Behi