零食量贩龙头万辰集团业绩大增，竞争力持续提升
在消费市场持续焕新、零食量贩行业迈入规模化发展新阶段的背景下，头部企业的发展势能持续释放。其中，万辰集团（300972）凭借核心业务的强势增长与多元布局的协同发力，在2025年交出亮眼的业绩答卷，营收与利润双端实现大幅攀升，盈利能力也迎来稳步提升，尽显行业龙头的发展韧性与增长潜力。
据悉，万辰集团在2025年预计实现收入500-528亿元，同比增长54.66%-63.32%；实现归母净利润12.3-14.0亿元，较重组后同期增加222.38%-266.94%；实现扣非净利润11.6-13.3亿元，同比重组后增加245.02%-295.58%。根据业绩预告，归母净利率中枢达2.56%，相比2025 年前三季度归母净利率2.34%，进一步提升。
作为公司业绩增长的核心引擎，量贩零食零售业务的规模化扩张与精细化运营形成双向助力，集团旗下的好想来品牌零食的市场领先地位不断巩固，规模效应持续凸显。据悉，截至2025年12月，好想来门店数量已超15000家，SKU数量超2000个，加盟商区域覆盖22个省、4个直辖市、5个自治区，在全国多省市形成强劲的区域优势。
同时，万辰集团聚焦核心竞争力建设，系统性地强化了供应链与商品力、仓储物流体系、数字化及组织精细化管理、品牌市场赋能与会员运营等关键环节，并健全优化公司长效激励机制，充分激发组织活力与团队动能。其中，好想来品牌就已通过精细化的会员运营模式，成功在线上打造出一个庞大而活跃的亿级会员生态，将海量线下客流高效转化为高价值的数字化资产。截至2025年8月31日，好想来注册会员人数超过1.5亿人；前8个月活跃会员人数超1.1亿人。会员也成为了好想来最坚实的销售支柱，在2025年8月，好想来会员贡献了约78%的商品交易总额（GMV），其中仅2025年8月，好想来月活跃会员人均月度消费频次为2.9次，充分体现了会员体系强大的商业价值与用户忠诚度。
综合来看，万辰集团凭借行业领先的优势，其市场份额有望持续提升。机构对公司未来业绩作出乐观预测，预计2025-2027年公司将实现归母净利润13.23/19.90/27.30亿元，同比增速分别为350.64%/50.42%/37.22%，当前股价对应PE分别为29.89/19.87/14.48倍。在行业发展红利与自身核心竞争力的双重加持下，万辰集团业绩增长的动力充足，发展前景值得期待，机构也维持对公司的“买入”评级。