华尔街有句老话：股票是小孩子玩的，债券才是大人们玩的。
债券下跌后，人们看到的往往是机会，因为人们会注意到债券的未来到期收益率已经因为价格的下跌而上升了；
股票下跌后，人们看到的却只是风险，因为股票没有固定的息票和到期日。
其实，股票和债券一样，价格大幅下跌后，未来预期收益率就上升；价格大幅上涨后，未来预期收益率就下降。
$健帆生物(SZ300529)$
那么问题来了，为什么$健帆转债(SZ123117)$ 在大股东大幅减持之下仍然上涨坚挺，而股价无减持却一路下滑与之形成背离？
如果公司的基本面真正坏了，应该是股债双杀才对呀！
原因之一是健帆转债的投资者对债市波动往往能有逆向思维，而股票投资者对股市波动却总是追涨杀跌。造成这一差别的原因表面上是债券有固定的息票和到期日而股票没有，实质上却是许多股票投资者不太成熟，对股票投资的本质缺乏认知。（就是说持健帆债券者比持股票者水平高了许多，更懂得价值。）
这段时间了解一下健帆生物的股吧各大评论区，基本上已伦陷，可见现阶段绝大多数人是看空的。也可能因为他们太短视，看不见的公司好的东西。
对于公司的季度业绩表，我觉得净利润只是一种意见，而现金流却是一个事实。
无论什么样的生意，当浮华散尽现金流才是真正的底气。大企业如此，我们的小生意亦如此，所以我一直坚持以实业的眼光投资。
“宝石被人扔进污泥里再踩上几脚也仍然是宝石，砖头被请进庙堂受人膜拜也仍旧是砖头。”
2025.11.10 广州。