$新城控股(SH601155)$ $兔宝宝(SZ002043)$ $东方雨虹(SZ002271)$ 地产链困境反转，这两个票现在看起来不错；

1）新城：与纯开发公司不同，新城的商业业务上限很高，如果单拆出来，能值600亿；只是现在被开发业务拖累了，还要不断还账，但价值是清晰的，兑现只是时间问题；

唯一的风险是其地产销售继续下台阶，连现在13-15亿都保障不了，那会影响公司资产负债表修复的速度和未来分红能力，所以地产政策对其股价脉冲很重要；

2）兔宝宝：有些24年底三棵树的味道；

今年应该能把裕丰汉唐的减值问题基本解决掉，而渠道端，其家具厂渠道增速非常两眼，过去3年保持30%以上增长，今年大致还是这个水平，目前渠道占比40-50%，这不就是三棵树零售渠道的翻版吗？

当然，因为品类，商业模式等瑕疵，板材肯定比不上涂料，但三棵树给30倍，兔宝宝现在就10倍多；只要减值影响消除，市场重新看到其增长，相信估值修复不远了；

另外，竣工下行周期在26年可能会迎来跌幅的收窄，可以看看领先指标新开工的变化，比竣工早2.5-3年；

3）雨虹：大家的老情人了，现在新逻辑还是弱了点，再观察观察