Azure的幻象
微软 10y cagr,
2000-2010, GP 9.5%, NP 7%, PE 60->10 ====> 投资年化回报率 -4.3%
2010-2020, GP 7%, NP 9%, PE 10->30 ====> 投资年化回报率 +24%
直觉上,很难接受Azure和Nadella其实只是延续了微软的持续增长,毕竟叙事是Azure和Nadella给了微软涅槃重生。但财务上,实际就是2000-2010的十年和2010-2020的十年就是没啥大区别。当然如果没有Azure,微软2010-2020这个十年可能增长年化只有低个位数,年化回报率可能要少5%-10%。
再看纳斯达克100的PE变化。。。一个股票的命运啊,当然要靠自我奋斗,但是也要考虑到历史的进程。