裕程物流(08489.HK)：逆風之下的韌性與轉型

2025年上半年，全球物流行業在地緣政治緊張與貿易政策多變的夾擊下持續承壓。運費波動、需求疲軟與新關稅措施令不少企業陷入低谷。作為一家以空運及海運貨物轉運為主業的香港企業，裕程物流集團有限公司（下稱「裕程物流」）同樣面臨挑戰。其2025年中期報告顯示，公司收益顯著下滑，盈利轉為虧損。然而，在逆境中，公司展現了財務穩健與策略調整的決心，為未來重回增長鋪下基礎。

截至2025年6月30日止六個月，裕程物流錄得收益約3.303億港元，較去年同期的4.266億港元下降22.6%。這一降幅主要源於兩項因素：一是美國新實施的進口關稅導致出口需求大幅減弱，尤其影響中國—北美航線；二是行業競爭進一步加劇，貨運價格被壓低，而公司與航空公司的固定合約價格難以及時調整，造成成本與售價之間的倒掛。

公司毛利亦由2024年同期的1,052萬港元轉為毛損1,168萬港元。毛損率約為3.5%，反映在市場價格壓力與艙位成本