O型圈，高速增长的橡胶零部件

这家公司身处冷门细分行业，资产负债率仅6.5%，几乎没有非流动负债。

长期生产O型圈、轴封、油封等橡胶零部件，通常用在汽车的空调压缩机，或者新能源汽车的热管理系统。2024年营收增长17%，其中O型圈增长30%。2025年1季度，新能源领域订单增量直接带动营收同比增长29%。

为什么？

得益于以下两方面：一是需求大增。2024 年新能源汽车销量累计完成1286.6万辆，同比分别增长35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。二是国产替代。公司主要产品在汽车空调用橡胶零部件领域实现了进口替代，正在逐步蚕食国外企业在国内市场的份额。

客户构成。直接客户（一级供应商）有华域三电、重庆建设、南京奥特佳等大型企业，乘用车空调产业集中度较高，上述三家企业在国内乘用车空调压缩机领域占据了较高的市场份额。间接配套车企（通过一级供应商）有上汽通用、大众汽车和上海汽车集团，以及通过热管理系统配套间接进入新能源汽车供应链。

竞争优势。公司与客户的合作关系一旦建立，相互之间将形成较为稳定的供货关系，对新进入者形成较高的进入壁垒，在客户新产品开发初期就实施橡胶密封件的同步设计开发，新的竞争对手难以进入公司所在细分市场。

$朗博科技(SH603655)$