国睿科技26年有三大催化赛道，而且是有业绩支持的，就看发酵了，
1是军贸，还是关注沈阳方向高端机型的订单落地节奏，阿龙说保守情形在2季度落地，乐观情形下也有望提前至一季度。有一点是明确的，中东客户的需求是非常明确的，也是非常迫切的，包括未来的空间也都是较为可观的，这点完全不用担心。国睿军贸的逻辑以前一直说，这里不过多阐述。14所国睿科技是雷达老大，军贸雷达历来是利润大头，无需质疑。
2是可控核聚变赛道，重要的事情说三遍：今年会是可控核聚变大年，今年会是可控核聚变大年，今年会是可控核聚变大年。
国睿科技核聚变业务3条核心投资逻逻辑一：赛道卡位稀缺性——双技术路线核心主设备唯一龙头，绑定国家队无替代风险。国睿科技是A股唯一同时覆盖磁约束、激光惯性约束两大主流路线的核心设备供应商，产品均为聚变点火/加热关键环节，技术壁垒国内独家。磁约束领域，140GHz/1MW回旋管是等离子体加热核心设备，独家配套EAST装置并助力实现1.2亿度运行纪录，为BEST装置（2027年底建成）核心中标标的；激光惯性约束领域，7600万GXLF项目片放泵浦源订单落地，是国内唯一具备工程级交付能力的企业，联创光电等同行仅能提供上游材料，无整系统竞争能力。公司深度绑定中物院、中科院等离子体所等“国家队”核心机构，在国家聚变能源有限公司主导的产业化进程中，订单优先级与技术协同性无可替代，充分受益“十五五”规划明确的聚变能源战略地位 。逻辑二：业绩兑现高确定性——订单落地+放量节奏清晰，高毛利属性放大盈利弹性。公司核聚变业务已从科研配套迈入规模化订单兑现期，业绩增长路径可量化。2025年落地7600万GXLF项目订单，2026年将全额确认收入；BEST装置13.45亿招标中，公司卡位微波加热/特种电源核心环节，预计中标1.5-2亿，2027-2028年持续贡献增量；叠加EAST装置年2500万稳定供货，2026-2028年聚变业务营收预计从7310万增至1.34亿，复合增速超35%。更核心的是，业务依托电科14所军工微波技术，毛利率高达48%（显著高于公司整体40.08%水平），且100%并入上市公司报表，无分成稀释，盈利弹性远超联创光电等上游材料企业（毛利率仅22%），2027年聚变业务毛利润预计达6710万，是联创光电同期的4.5倍 。
逻辑三：长期成长天花板高——万亿赛道+技术平移优势，商用化打开增量空间。可控核聚变作为“终极能源”，全球投资五年增长414%，2030年全球市场规模有望达4965.5亿美元，2050年形成万亿美元产业集群，单商用聚变堆核心设备价值超5亿，长期成长空间无上限 。公司背靠电科14所，军工级微波技术、特种电源技术可直接平移至商用堆场景，技术迭代与成本控制能力领先；随着BEST装置2030年演示发电、2035年工程实验堆落地，公司将持续承接从国内示范堆到ITER后续配套的大额订单。短期看，2026-2027年营收占比有望从2%提升至6%，成为公司第二增长曲线；长期看，在聚变商业化进程中，核心设备环节价值量占比超15%，公司有望凭借先发优势与技术垄断性，抢占万亿赛道核心红利。
3是商业航天赛道，14所是低轨星载相控阵天线主力供应商（市占约30%），低轨组网放量直接带动订单；且国睿科技已提前卡位，微波器件已用于星网，还牵头南京商业航天联合体，同步分羹。
星载相控阵天线注入国睿：有预期，但看军贸出口落地。国睿是14所唯一上市平台，14所有避免同业竞争承诺；按规则：14所新雷达（含星载天线）只要拿到出口许可，就会通过重组/成果转化注入国睿防务
目前天线核心在14所本部（军用为主），民商低轨款先按技术转化（非资产注入）给国睿，后续军贸落地=注入加速
14所能注入国睿的商业航天3类核心资产（确定性排序）
1. 高确定性：星载微波器件/组件（国睿已在用）、卫星地面接收处理系统（风云卫星项目已落地）
2. 中确定性：民商低轨星载相控阵天线（技术平移快，优先走成果转化）
3. 潜在预期：SAR卫星载荷、卫星通信相控阵分系统（等批文）4.商业航天对电科14所业绩：双重增量+长期打底，业绩弹性很足
核心增量：低轨卫星组网直接爆单
14所低轨星载相控阵天线国内市占30%，单星天线价值50-80万，中国星网等低轨星座批量发射，订单已进入放量期，营收增速超40%
业绩结构优化：民商业务对冲军品波动
以前靠军工遥感星（市占80%）打底，现在民商低轨天线+地面接收系统补增量，民商收入占比从不足5%提升至15%+，现金流更稳
技术复用降本：军工技术平移赚超额利润
星载相控阵技术（GaN组件/抗辐照）军工转民商，毛利率比纯民企高10-15个点，比航天五院西安分院性价比更优
3个关键补充（直接影响业绩）
绑定大客户：中国星网核心供应商，和华为/银河航天深度配套，不愁订单
利润点：除天线本体，地面相控阵接收系统利润更高，14所同步卡位
关联国睿：民商微波器件/地面系统优先给国睿科技，14所赚技术费+分成。
总结目前，国睿科技2025年3家核心子公司完成增资（均为公告实锤，投研直接用）（含核聚变/主业/新赛道）
一、 南京国睿微波器件（全资，主业核心）
增资时间：2025.12（最新公告）
增资方式：资本公积转增实收资本，增3200万
增资后注册资本：1800万→5000万（100%持股）
关联影响：主营微波器件，支撑相控阵天线+核聚变回旋管产能，直接利好业绩放量
二、 南京国睿信维软件（控股95%，新赛道核心）
增资时间：2025.7（落地完成）
增资规模：引入5家战略投资者，募资5.9988亿（超预期）
增资后注册资本：5000万→7044.57万（仍控股67.43%）
核心背景：军民融合基金等国家队入股，主攻自主工业软件，补充现金流+强化生态
三、 南京国睿信维软件（前期增资，配套动作）
增资时间：2025年初
增资方式：未分配利润转增，增3000万
增资后注册资本：2000万→5000万（持股比例不变）
投研关键补充（贴合你关注的核聚变）核聚变业务主体芜湖国睿兆伏（7600万GXLF订单）暂未增资，但母公司增资微波器件公司，直接保障其核心部件产能
3家子公司增资均为产能/资金补强，无股权稀释风险，直接利好主业+新赛道业绩兑现。
当然26年低空经济是否有业绩增长点，这些要观察。股市的作业，很多时候就像钓鱼，在平静无波的时候，耐心下杆下饵料，舍得无所事事耗费时间，靠时间的消耗找到价值发现。不要再问这样的傻问题：2026还是牛市吗？多问人会变傻，变犹豫，变短线客，少问，干就是了。要对得起时代给与的史上最大最长的中国牛！