$应流股份(SH603308)$ $万泽股份(SZ000534)$ $东方电气(SH600875)$
应流股份（603308）“两机”、核电高端铸件龙头，客户渗透率有望持续提升
公司概况
公司是国内领先的航空发动机、燃气轮机、核电高端专用零部件供应商。通过多年的运营投入，公司逐步补足产业链核心工艺环节的生产设备，2025年通过可转债进一步延伸叶片机匣涂层和先进核能材料及关键零部件制造能力。受益于“两机”行业景气度向上，公司的涡轮叶片等高附加值业务收入占比呈现增长趋势，产能利用率有望迎来修复，规模效应有望带动公司盈利能力持续上行。
燃气轮机：全球产能趋紧，公司市占率有望提升
燃气轮机凭借高效率与快速启动特性在发电领域获得广泛应用。随着北美算力缺电持续演绎以及国内重燃自主研发加速，燃机市场需求迈入高景气周期。涡轮叶片是燃机中将热能转换为机械能的核心部件，制造门槛高、价值量占比最大（约22%），全球供给